ECB ponechala sazby v klidu (4.8.2005)

Skutečnost: 2,0%
Očekávání: 2,0%
Předchozí: 2,0%

Hodnocení, výhled monetární politiky: Dnes nebude zveřejněno prohlášení ECB k rozhodnutí o úr. sazbám ani není na programu tisková konference jejích vedoucích představitelů. ECB v posledních komentářích uváděla příznivý výhled inflace (ECB čeká její pokles pod 2,0% příští rok) a ek. růstu. ECB čeká postupné oživeví růstu ekonomiky ve druhém pololetí. Mezi nebezpečí ECB počítá možnost vyšší inflace a nižšího růstu ekonomiky. Očekávání ECB považujeme obecně za správné, pouze ECB přeceňuje růst ekonomiky tento rok. Čeká růst HDP 1,4%, my čekáme 0,4%. Rovněž nelze souhlasit s hodnocením inflačních nebezpečí. Inflace je v Eurozóně vyšší kvůli silnému růstu cen energií v posledním roce, jinak ovšem je inflace blízko svých 5ti-letých minim. Předpokládáme, že ECB letos ani příští rok hlavní úr. sazby nezmění. Důvodem je její opatrnost před inflací a očekávání graduálního ek. růstu. Nebezpečím naší projekce je možnost snížení úr. sazeb. Případné výraznější posílení eura ve druhém pololetí k 1,3 USD/EUR v kombinaci s dalším růstem ceny ropy mohou způsobit další etapu oslabení ek. aktivity.

Dopad na finanční trhy: Finanční trhy na rozhodnutí ECB příliš nereagovaly, ceny akcií se pohybují o 0,2% níže