B.I.G EXPERT - akcie - 4.týden - výrazný růst

B.I.G. EXPERT - AKCIOVÉ TRHY: názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX 50) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 24. 1. 2005.

Týden: 24. 1. 2005

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 21. 1.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX 50	1 056,20	1 103,97	1 105	4,52	1 063 - 1 150	6	0
Dow Jones (USA)	10 392,99	10 740,67	10 612	3,35	10 395 - 11 650	6	0
NASDAQ (USA)	2 034,27	2 089,52	2 075	2,72	2 047 - 2 150	6	0
FTSE 100 (V. Brit.)	4 803,30	4 833,42	4 838	0,63	4 750 - 4 925	4	2
DAX (Německo)	4 213,70	4 251,70	4 250	0,90	4 210 - 4 300	5	1
Nikkei 225 (Jap.)	11 238,37	11 374,18	11 380	1,21	11 076 - 11 700	5	1

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 21. 1.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX 50	1 056,20	1 149,45	1 170	8,83	1 060 - 1 200	6	0
Dow Jones (USA)	10 392,99	11 062,40	10 899	6,44	10 000 - 12 550	5	1
NASDAQ (USA)	2 034,27	2 205,05	2 208	8,40	1 920 - 2 483	5	1
FTSE 100 (V. Brit.)	4 803,30	4 932,27	4 974	2,69	4 550 - 5 175	5	1
DAX (Německo)	4 213,70	4 362,57	4 418	3,53	3 900 - 4 625	5	1
Nikkei 225 (Jap.)	11 238,37	11 824,60	11 799	5,22	11 000 - 12 500	5	1

NÁZOR EXPERTA: Daniel Kukačka, ČP INVEST investiční společnost

Firemní výsledky již zveřejnila třetina firem z USA. Průměrný meziroční růst operačního zisku dosahuje 15 procent, což je více, než růst akciových trhů v minulém roce. Akcie se tak měřeno např. ukazatelem P/E stávají levnějšími. Podhodnoceny jsou rovněž v porovnání s dlouhodobými dluhopisy, jejichž výnos do splatnosti mírně klesá. Vývoj akciových trhů však v posledních týdnech ovlivňují jiné faktory, a to zejména obavy z budoucnosti. Růst operačního zisku firem letos zpomalí k dlouhodobému průměru 7 procent, čistý zisk bude navíc negativně ovlivněn povinným zaúčtováním zaměstnaneckých opcí. Mezi další obavy lze zařadit rychlejší růst úrokových sazeb, 14procentní nárůst cena ropy od počátku roku, z politických vlivů pak volby v Iráku, či otázka financování deficitu sociálního systému v USA.

Z minulého vývoje akciových trhů je patrné, že období pesimismu (naposledy na podzim 2004) bývá dobrou příležitostí k nákupu. Bohužel současný pesimismus (měřeno např. podílem opcí put a call) ještě není dost silný, pouze došlo ke korekci nadměrného optimismu z konce minulého roku do neutrální úrovně.

Výhled evropských akciových trhů je v porovnání s USA krátkodobě příznivější, rozdíl ve výnosnosti oproti USA je z velké části dán pohybem měnového kurzu EUR/USD. Současné oslabování eura (ať již bráno jako technická korekce posílení v závěru 2004, či důsledek úrokového diferenciálu) je příznivé pro evropské exportéry.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Radek Létal - A&CE Global Finance
Branislav Gál - BH Securities
Patrik Müller - Böhm & partner
Daniel Kukačka - ČP INVEST investiční společnost
Jan Korb - Fio, burzovní společnost
Aleš Vávra - J&T BANKA

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
"Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.