Dolarová křivka reagovala na FED omezeně. Viděli jsme "flattening" 2-10Y
Komentář
Investiční bankovnictví KB
Eurové výnosy se během včerejška posunuly na mírně vyšší úroveň při omezené likviditě za čekaní na večerní rozhodnutí a „wording“ FEDu. Německé MF oznámilo zvýšení objemu emisí na Q4 na EUR 51mld (z EUR 49mld), což je mírně menší navýšení než trh čekal. OECD zvýšila predikce růstu pro Evropu na 2% z 1,6% pro rok 2004. Dolarová křivka na rozhodnutí zvýšit sazby ani na prohlášení FEDu výrazně nereagovala (na rozdíl od EUR/USD). Viděli jsme další mírné snížení sklonu křivky, kdy 10Y sazby pozitivně přijaly větu o zvolnění inflace a inflačních expektací. Zanechání „measured pace tightening“ rétoriky naopak trhy vede k očekávání dalšího zvýšení sazeb v listopadu, což posunulo 2Y mírně nahoru. Celkově byl komentář velmi, velmi podobný tomu z posledního zasedání. Ohledně růstu byla vložena věta, kterou známe z posledního projevu před Kongresem (the economy regained some traction). Včerejší FED je pro dluhopisy neutrální. Trhy se pravděpodobně nedostanou na 10Y pod důležitou technickou úroveň 4%, kde by do hry mohl vstoupit konvexity hedging, který má sílu poslat výnosy dále na nižší úrovně. Do zasedání v listopadu před sebou máme dvojí data z trhu práce a jedno CPI. Dnešní obchodování bude ovlivněno projevem prezidenta ECB Tricheta, který promluví před EP. Předpokládáme, že bude zachován mírně „hawkish“ tón zohledňující obavy ECB ze sekundárních efektů vysokých cen ropy. Tyto obavy nesdílíme, náklady práce stouply v Q2 o 2,2% po 2,4% v Q1.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Dluhopisy:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz