B.I.G EXPERT - akcie - 38.týden - BCPP poklesne

B.I.G. EXPERT - ZAHRANIČNÍ TRHY: názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX 50) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 13. 9. 2004.

Týden: 13. 9. 2004

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 10. 9.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX 50	842,10	820,34	825	-2,58	750 - 847	2	5
Dow Jones (USA)	10 313,07	10 400,86	10 400	0,85	10 100 - 10 650	6	1
NASDAQ (USA)	1 894,31	1 933,89	1 925	2,09	1 875 - 2 050	5	2
FTSE 100 (V. Brit.)	4 545,00	4 559,51	4 570	0,32	4 495 - 4 603	5	2
DAX (Německo)	3 886,03	3 959,21	3 950	1,88	3 911 - 4 000	7	0
Nikkei 225 (Jap.)	11 083,23	11 233,71	11 250	1,36	11 000 - 11 450	5	2

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 10. 9.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX 50	842,10	877,34	874	4,19	842 - 900	6	1
Dow Jones (USA)	10 313,07	10 960,11	10 800	6,27	10 700 - 11 550	7	0
NASDAQ (USA)	1 894,31	2 059,29	2 000	8,71	1 967 - 2 283	7	0
FTSE 100 (V. Brit.)	4 545,00	4 714,49	4 719	3,73	4 500 - 5 000	5	2
DAX (Německo)	3 886,03	4 155,73	4 175	6,94	4 035 - 4 275	7	0
Nikkei 225 (Jap.)	11 083,23	11 797,93	11 750	6,45	11 250 - 12 500	7	0

NÁZOR EXPERTA: Aleš Vávra, J&T Securities (Czech Republic)
Americká ekonomika si nevede špatně
Můžeme říci, že americké akcie se aktuálně pohybují v jistém mezidobí, neboť pravidelné hlášení hospodářských výsledků je již plně u konce a presidentské volby jsou ještě "trochu" vzdálené. Asi největším problémem v kontextu posledních monetárních kroků amerického FEDu by byl skokový nárůst inflace. Poslední údaje ohledně vývoje cenového koše spotřebitelů bez odečtení volatilních složek potravin a energie ukazují, že inflace dávno opustila dlouhodobou velice nízkou úroveň, avšak žádný skokový nárůst se zatím nekoná. Dokonce poslední údaje ohledně cen výrobců hovoří o meziměsíčním poklesu jádrové inflace o -0,1 procenta. Dlouhodobě vysoká cena ropy zatím do USA inflaci neimportuje. Americká lehká ropa stejně jako Severomořský Brent, již opustily maximální hodnoty z poloviny srpna, avšak i nadále jsou o 6,7, respektive o 8,9 procenta výše než je jejich půlroční klouzavý průměr. V horizontu následujících měsíců osobně i nadále očekávám pokles cen "černého zlata" neboť cena je tvořena především spekulativními nákupy. Firemní výdaje měřené indexem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby pokračují v dlouhodobém růstovém trendu, když naposledy vzrostly o 1,6 procenta meziměsíčně. Druhý indikátor mapující firemní výdaje, ISM index, který se skládá z produkce, dodávky nových objednávek zásob a indexu zaměstnanosti sice naposledy poklesl, avšak dlouhodobě vykazuje taktéž "zdravé" hodnoty. Z pravidelných dat ohledně nezaměstnanosti, investoři nejvíce analyzují data ohledně počtu nově vytvořených míst, neboť tento údaj se nevytváří dotazováním representativního vzorku jako samotná míra nezaměstnanosti, ale je tvořen faktickým sběrem dat z příslušných regionů. Americká ekonomika vytvořila za poslední čtvrtletí 330 tisíc pracovních míst, což je však "pouze" 60 procent toho, co očekával trh. Samozřejmě není vše makroekonomicky ideální, trh práce se zotavuje, ale nikoliv tak jak by mohl. Inflace je zatím pod kontrolou. Notorický deficit obchodní bilance se i nadále zvětšuje, ale dokud bude USA největším místem na světě z hlediska koncentrace investičního kapitálu, tak v tom problém nevidím. Jsem názoru, že ekonomika USA si nevede špatně a že FED pravděpodobně na příštím zasedání 21. 9. opět zvýší sazby o 25 bodů a bude tak pokračovat v monetární restrikci.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Radek Létal - A&CE Global Finance
Leoš Jirman - BH Securities
Patrik Müller - Böhm & partner
Petr Bártek - CYRRUS
Daniel Kukačka - ČP INVEST investiční společnost
Jan Korb - Fio, burzovní společnost
Aleš Vávra - J&T Securities (Czech Republic)

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
"Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.