Akcie ve světě | 14.05.2004 14:40:34

Maďarský Matáv v 1Q snížil zisk o 26%

Maďarský telekomunikační operátor Matáv včera oznámil výsledky hospodaření za 1Q2004. Konsolidované tržby vzrostly o 0,8% y/y na 146,1 mld. HUF. Tento růst byl způsoben především růstem tržeb mobilního operátora Westel, který kompenzoval pokles tržeb z pevných linek. Zisk na úrovní EBITDA se meziročně snížil o 5,2% a marže dosáhla 43,2% (pokles o 2,8 p.b.). Růst provozních nákladů byl způsoben především růstem mezd (+7%), který měl na provozní náklady větší vliv než pokles počtu zaměstnanců (-2,8%). Dalším faktorem byly vyšší poplatky za přístup do sítě (+4,6%). Konsolidovaný provozní zisk klesl o 27,0% y/y. Tento pokles byl způsoben růstem odpisů (20,9%), a to zejména z důvodu jednorázového odpisu ve výši 4,4 mld. HUF spojeného s přejmenováním mobilního operátora Westel na T-Mobile. Čistý zisk byl tím pádem také nižší, a to o 26,0% y/y.

Segment pevných linek

Tržby z pevných linek poklesly o 7,1% y/y z důvodu nižšího provozu (silná konkurence a pokračující migrace k mobilním službám) a snížení cen za hovory (-10,4%). Pokles tržeb z hovorného (13,1% y/y) byl částečně kompenzován růstem tržeb z pronájmu okruhů a datových služeb (+21,6%). Matáv byl velmi úspěšný v instalaci nových ADSL linek, jejich počet nyní činí 125 tisíc (+181% y/y). Trend klesajícího počtu pevných linek byl také zastaven, jejich počet se meziročně snížil pouze o 0,9% a zůstal stejný oproti 4Q2003.

Mobilní služby - Westel

Tržby z mobilních služeb se meziročně zvýšily o 5,8% y/y, což by bylo způsobeno růstem počtu provolaných minut (MOU +3,9% y/y) a růstem počtu nových zákazníků (+11,3% y/y). Tržní podíl Westelu činí 47,7% a mobilní penetrace v Maďarsku dosáhla na konci března 79,6%. Marže na úrovni EBITDA se meziročně snížila o 1,2 p.b. na 41,8% z důvodu růstu mezd a nákladů na prodané zboží (nákupy mobilních telefonů ve vyšší kategorii). Ukazatel ARPU (Average Revenue per User) se meziročně snížil o 5,1% na 4 800 HUF. Tento pokles byl způsoben (i) novými zákazníky, kteří patří do skupiny „low yield“, (ii) slevami a propagačními akcemi a (iii) poklesem M2F propojovacích poplatků o 10%. Vyšší pokles ARPU byl limitován růstem služeb s přidanou hodnotou (VAS) o 25%, které nyní tvoří 12,5% na celkovém ARPU. Dalším pozitivním faktorem byl vyšší poměr tarifních zákazníků, který na konci 1Q2004 dosáhl 26,4%. ARPU tarifních zákazníků je více jak 5 krát vyšší než u zákazníků s předplacenými službami.

Mezinárodní trh

Tržby z mezinárodních operací vzrostly o 8,4% na 16,9 mld. HUF. Tento růst by způsoben především pozitivním vývojem kurzu HUF. Zisk na úrovni EBITDA vzrostl o 1,8% y/y a marže na této úrovni dosáhla 52,5%.

Výsledky Matávu za 1Q2004 potvrdily zvyšující se konkurenci na telekomunikačním trhu a pokračující migraci zákazníků k mobilním službám. Nicméně společnosti se podařilo ukončit trend poklesu počtu pevných linek a byla velmi úspěšná v oblasti datových služeb, což je jeden z mála růstových faktorů zejména v segmentu pevných linek. Akcie Matav včera klesly o 1,2%, nicméně dnes se obchodují se ziskem 0,6% na 825 HUF.

Doporučení na akcie Matávu našeho partnera v Maďarsku patřícího do mezinárodní sítě Auerbach Grayson, Concorde Securities, zní Držet.