Nečekaný efekt

• sekuritizace výpočetního výkonu
• helikoptérové peníze opět na scéně
• velké přísliby

V pondělí oznámila firma NVIDIA svou dohodu s konsorciem pěti firem z oboru privátního kapitálu o záměru financovat aktiva ve formě datových center překvapivě vysokou částkou 500 miliard amerických dolarů. Detaily nejsou známy a komentátoři vyvozují, že se jedná o sekuritizaci výpočetního výkonu v podobném stylu, jak ho známe například z oboru nemovitostí. Otázka, kterou si pokládám, však nezní, za co NVIDIA peníze utratí a jakou formu budou mít pohledávky, které budou tuto útratu krýt, nýbrž kde se ve finančním systému vezme 500 miliard dolarů, které by se do těchto aktiv mělo umístit.

V systému se nacházejí prostředky, které byly rozdány obyvatelstvu během pandemie kovidu. Jedná se o biliony dolarů, které protekly ekonomikou a skončily v bilancích korporací a na účtech investičních firem. Existovalo jen několik možností, jak je dostat zpět do státní kasy. V první řadě to byly daně, které by zajistily přebytkový rozpočet. Druhý způsob byla inflace. K vyrovnání vládního rozpočtu nedošlo, jelikož politická reprezentace na tento krok nenašla odvahu. Inflace část peněz znehodnotila, ale ne úplně. Ve finančních aktivech tak zůstalo poměrně značné množství volných prostředků. Pokud je použijeme jako akciový kapitál, je možno jej formou bankovního úvěrování zmnohonásobit.

Zde se nachází zázračný zdroj financí, který hledáme. Každý dolar úspor použit jako riziková investice je schopen „vyrobit“ modelově deset dolarů úvěrových zdrojů. Pokud by takových dolarů bylo bilion, máme úvěrový potenciál deseti bilionů dolarů. V těchto číslech se hledaných pět set miliard docela ztratí.

Kovidové helikopterové peníze zázračným způsobem umetají cestičku AI revoluci. Jedná se o velmi pozitivní efekt, který nebyl schopen nikdo předpovědět. Klasická monetární teorie nás naváděla k pesimistickým až negativistickým závěrům, že natištěné a nestažené peníze nutně způsobí pádivý růst cen a inflaci. Lidé naopak prokázali, že jsou schopni nasměrovat kapitál smysluplným směrem a neproměnit jej v pouhý konzum. Peníze se tak jako mávnutím kouzelného proutku transformují ve výpočetní výkon, který budeme schopni využít nečekaným a kreativním způsobem. Při všech negativních jevech, kterých jsme dnes ve společnosti svědky, se toto zdá jako nesmírně silný příslib.

Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.