Náhled výsledků společnosti Oracle

Oracle je nejmenší z veřejně obchodovaných společností, které jsou běžně označovány jako „hyperscaleři“. Přestože je Oracle v tomto segmentu nejmenším hráčem, vedení společnosti zjevně nemá v úmyslu snižovat své investice do oblasti umělé inteligence, což se odráží i v současném ocenění společnosti.

GRAF AKCIÍ ORACLE (D1)

Od začátku roku dosáhl výprodej v nejnižším bodě korekce až přibližně 54 %. Po růstu, který začal v červenci (přibližně 40 %), je ocenění akcie stále zhruba 36 % pod svým vrcholem. Zdroj: xStation5

Výsledky za druhé čtvrtletí, které byly pozitivním překvapením z hlediska tržeb i zisku, přesto vyvolaly další výprodej kvůli dalšímu nárůstu investičních výdajů a zadlužení. Pomohou nám předchozí výsledky a reakce trhu lépe se připravit na nadcházející zveřejnění výsledků?

Konsenzus

Konsenzus analytiků lze v kontextu širšího sektoru a současné situace společnosti shrnout slovy: „Je to špatné, ale vždy to může být ještě horší.“ To je důležité, protože finanční situace společnosti je v současnosti diskutabilní navzdory fenomenálnímu růstu tržeb.

Medián dostupných prognóz ukazuje na:

• Očekávané tržby přibližně 19,05 mld. USD: mírný mezikvartální pokles, ale stále meziroční růst o 28 %.
• Non-GAAP EPS přibližně 1,75 USD: opět mezikvartální pokles, ale meziroční růst přibližně o 18 %.

To znamená, že konsenzus analytiků a trhu se zdá být do značné míry v souladu s výhledem managementu. U AI a hyperscale společností však suchá, povrchní finanční data často neposkytují příliš hodnotné informace. U Oracle budou klíčovými položkami tržby z cloudu, pohledávky, výhled společnosti, zadlužení a CAPEX.

• Tržby z cloudu (u Oracle jde o IaaS a SaaS) musí meziročně růst alespoň přibližně o 60 %, aby se podařilo alespoň částečně zmírnit obavy investorů a ospravedlnit masivní investice.
• Hodnota nevyřízených objednávek (order backlog) se pravděpodobně bude pohybovat v rozmezí 630–650 mld. USD. Podobná čísla jsou již do ceny akcie z velké části započítána. Mnohem důležitější budou informace o termínech realizace, délce trvání kontraktů a schopnosti zákazníků dostát svým finančním závazkům.

1. Na co se zaměřit?

   Klíčovou otázkou nadcházejícího zveřejnění výsledků může být stav nasmlouvané infrastruktury a/nebo situace kolem zadlužení.

2. V texaském Abilene se Oracle podílí na výstavbě datového centra s příkonem přibližně 1,2 GW. Jde o jednu z nejvýznamnějších investic společnosti a jakékoli nové pozitivní či negativní informace by mohly ovlivnit sentiment akcionářů.
3. Oracle zároveň již provozuje řadu menších nebo starších datových center, která by v případě naplnění prognóz společnosti a očekávání spojených s AI měla vykázat výrazný růst ziskovosti a míry využití. Pokud tomu tak skutečně je, management se o tom pravděpodobně zmíní během prezentace výsledků. Pokud tak neučiní, může to naznačovat, že obsazenost infrastruktury není tak vysoká, jak trh očekává.
4. „Slonem v místnosti“ zůstává zadlužení. Oracle patří mezi několik málo společností v technologickém sektoru, kterým se podařilo navýšit dluh do té míry, že by případný neúspěch investic do AI mohl ohrozit jejich solventnost. Nejde přitom pouze o hypotézu, ale o jasný signál z trhu CDS. V této souvislosti bude trh citlivě reagovat na další nadplánové zvyšování investičních výdajů, růst úrokových nákladů na dluh a kvalitu již zajištěného financování.
5. Opční trh před zveřejněním výsledků implikuje povýsledkovou volatilitu přibližně 10 %, což znamená, že jak zklamání, tak pozitivní překvapení pravděpodobně povedou k výraznému pohybu ceny akcie.

X-Trade Brokers (XTB) je mezinárodní brokerský dům, který poskytuje profesionální podmínky pro obchodování CFD na forex, indexy, komodity, kryptoměny a pro investování do akcií a ETF. Své služby neustále zdokonaluje, o čemž svědčí řada mezinárodních ocenění a potvrzují to i tuzemská ocenění Broker roku a Forex broker roku, získaná opakovaně na Investičním summitu MoneyExpo. Pro své klienty nabízí XTB poskytuje profesionální obchodní platformy xStation 5 s integrovanou kalkulačkou, bezplatné vzdělávání, 24h zákaznickou podporu a denní zpravodajství z finančních trhů.

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 71 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.