Č. Radiokomunikace - odkup úlitbou Teledanmarku.

Č. Radiokomunikace - odkup úlitbou Teledanmarku.

Vláda možná už dnes rozhodne o zůsobu privatizace Českých radiokomunikací. Měla by tak schválit návrh ministerstva financí o prodeji akcií prostřednictvím veřejného výběrového řízení s jediným kritériem - cenou. Stát si však klade další podmínky, z nichž nejzajímavější je podmínka nabídnutí odkupu ostatním akcionářům za nabídkovou cenu.

Logicky jde o krok, který výnos státu z privatizace této telekomunikační firmy sníží - nelze nepomyslet na to, že tento postup je zřejmou satisfakcí dánskému Teledanmarku za změnu metody privatizace. Původně totiž měli Dánové navýšit svůj podíl a zbytek akcií se měl "rozpustit" na kapitálovém trhu. Při očekávaném vítězství Deutsche Telecom (nebo "tajemné" Mládkově třetí strany) se tak dánské firmě nabízí exit za výhodných podmínek. Teledanmark vidí budoucnost ve spolupráci s Contactelem, jehož je spoluvlastníkem.

Pokud začneme trochu počítat, osvětlí se tím nevýhodnost podmínky odkupu pro prodej státního podílu. Očekávaná suma za státní 51 % podíl je cca 50 miliard korun (3180 Kč/akcie), což i vzhledem k současné síle dolaru je jistě reálná suma. Dosavadní podmínky odkupu při privatizaci státního majetku jsou velmi přísné - vítěz tendru se nestane majoritním vlastníkem (FNM na něj nepřevede akcie) dokud firma nenabídne odkup ostatním akcionářům za nabídkovou cenu. Privatizace se tím může prodloužit, neboť současný termín vyhlášení vítěze tendru 30. září 2000 je podle mne hodně optimistický.

Takže vítěz musí počítat s pohotovými finančními prostředky ve výši cca 100 miliard korun, což zcela jistě v telekomunikacích není až tak velký problém, nicméně bude to mít nesporně značný vliv na finanční kalkulace uchazečů. I firmy jako Deutsche Telecom v dnešním období akvizicí musí totiž počítat každou "korunu". Vláda se tak schválením privatizačního návrhu připraví minimálně o několik miliard dodatečného výnosu.

Petr Kalina, analytik

E-mail: Petr_Kalina@hotmail.com

Další články a informace naleznete na mé homepage "welcome".