Maloobchodní tržby v březnu předčily očekávání (Komentář)

Tržby v maloobchodě se v březnu reálně zvýšily meziročně o 4,9 %, k čemuž nejvíce přispěl prodej přes internet a prodej potravin. Tržby za prodej a opravy motorových vozidel vzrostly meziročně o 2,0 % (meziměsíčně stagnovaly). Výsledky tak překonaly naše i tržní očekávání. Meziměsíčně se tržby v maloobchodě kromě motorových vozidel v březnu reálně zvýšily o 1,2 %, v tom za potraviny vzrostly o 1,8 %, za nepotravinářské zboží o 1,0 % a za pohonné hmoty o 0,1 %. Nenaplnil se tak náš předpoklad, že vyšší ceny pohonných hmot srazí dolů jejich prodeje.

Klíčovým rizikem do budoucna je, že spotřebitelské výdaje budou vzhledem k růstu cen energií nižší, a to navzdory solidní dynamice mezd, stále vysoké míře úspor a silnému úvěrovému impulsu. Příjmy státního rozpočtu z DPH vzrostly v Q1 o 0,8 % meziročně (oproti 6,6 % v Q4 25) po očištění o inflaci, zatímco objem nových spotřebitelských úvěrů vzrostl v reálném vyjádření o 28 % meziročně. To vše naznačuje, že by domácí poptávka měla zůstat silná. Náladu by domácnostem mohl zlepšovat i fakt, že nezaměstnanost je zřejmě již poblíž svého vrcholu. To by měla doložit i dubnová data z trhu práce. Náš odhad počítá s poklesem podílu nezaměstnaných osob z 5,0 na 4,8 %.

Výsledky firem - tržby, zisk