Akcie v ČR | 05.02.2004 09:32:00

Atlantik FT - HOT 05.02.- ČTel,ČEZ,KB,PM ČR

Český Telecom: Neutrální / Pozitivní zpráva (Analytik: Tomáš Gatěk)
Dceřiná společnost Českého Telecomu, mobilní operátor Eurotel, zaúčtoval za rok 2003 nečekaně nízké tržby, zisk byl ale vyšší, než se očekávalo. Zisk z efektivity a snížení provozních nákladů zvedly zisk na úrovni EBITDA, což vedlo k vysoké marži (48,8 %), vyšší než u obdobných evropských podniků. Vyšší zisk, než se očekávalo je důsledkem vyplacení mimořádných dividend a odložení platby daně z daňových položek, což trh narozdíl od Atlantiku zřejmě nezohlednil.

Vmld. Kč, US GAAP	2003(a)	změna y/y	AFT(e)	Trh (e)
Tržby	29.08	1.0%	30.07	29.46
EBITDA	14.2	3.6%	14.67	14.46
EBITDa marže	48.8%	1.2 p.b.	48.8%	49.1%
Zisk před zdaněním	9.29	7.6%	9.75	-
Zisk	7.25	15.7%	7.37	6.98

ČEZ: Pozitivní zpráva (Analytik: Roman Cenek)
Slovenská vláda rozhodla, že vítěz výběrového řízení na privatizaci Slovenský elektráren koupí 66 % tohoto výrobce elektřiny místo původně schválených 49 %. V prvním kole mohou být navíc podány pouze nabídky na odkup celé společnosti (včetně jaderných aktiv). To nahrává ČEZu a ruské společnosti RAO UES, protože jen tyto dva subjekty mají podle zpráv zájem i o jaderné reaktory. Další zpráva je, že cena akcií společnosti stoupla včera na historické maximum 152,9 Kč.

Komerční Banka: Neutrální zpráva (Analytik: Jan Schiesser)
KB posílila o další 1,3 % na nové historické maximum 2 714 Kč (denní maximum bylo 2 750 Kč). Krátkodobý výhled snižujeme z „pozitivní“ na „neutrální“, neboť akcie za poslední rok k dnešnímu dni posílily o 12,2 %. Objem zůstal vysoký, a sice 331 mil. Kč (12,5 mil. USD).

Philip Morris ČR: Neutrální zpráva (Analytik: Roman Cenek)
Dnešní Lidové noviny uvádějí, že podle výrobců není dosud v ceně cigaret zohledněna nová výše spotřební daně, která platí od začátku ledna. Důvodem produkce cigaret za staré ceny byl nedostatek kolků, a proto byl leden stanoven jako přechodné období. Obchodníci se sice v prosinci předzásobili, v lednu se však prodej vrátil k normálu. Podle Richarda Vavříka ze společnosti Reemtsma International si výrobci nebudou moci dovolit vysoký cenový skok, protože po vstupu ČR do EU přestanou v květnu platit cla na dovoz cigaret a na český trh se dostane spousta levných zahraničních značek. Akcie Philip Morris ČR včera posílily o 1,4 % na historické maximum 16 238 Kč. Nárůst souvisí s celkovou pozitivní náladou na pražské burze a očekáváním vysokých dividend ze zisku za rok 2003. Ponecháváme doporučení „držet“, neboť ceny akcií se drží blízko naší fundamentální hodnoty.