Atlantik FT - Zisk T-Mobile ČR v 1-3q/03 +22,2% y/y

Zisk T-Mobile ČR se v 1-3q/03 meziročně zvýšil o 22,2%

Společnost T-Mobile ČR dnes oznámila výsledky hospodaření za 1-3Q/03 podle německých účetních standardů GAAP. Zveřejněné výsledky mírně překonaly naše očekávání jak na úrovni tržeb, tak i čistého zisku.

I přes vysokou saturaci trhu mobilních služeb (téměř 90%), tržby společnosti vykázaly silný růst, a to 13,9% y/y na 17,91 mld. Kč a mírně tak překonaly naše očekávání (17,54 mld. Kč). Tento růst byl podpořen růstem počtu provolaných minut (+15% y/y) a poslaných SMS (+25% y/y). Za tímto vývojem stojí také schopnost společnosti zvýšit poměr smluvních zákazníků na celkovém počtu zákazníků z 18% v 1-3q/02 na 22% v 1-3q/03 díky zavedení nových tarifů. Ukazatel ARPU (Average Revenue per User) se tedy meziročně mírně zvýšil o 0,4% y/y na 489 Kč. ARPU smluvních zákazníků je téměř 4x vyšší než u zákazníků s předplacenými službami (1172 Kč vs. 311 Kč). Zaměření firmy na datové služby a tzv. VAS služby (Value Added Services), které zahrnují MMS, Video, Java mělo, také pozitivní vliv na tržby.

Provozní náklady společnosti se meziročně zvýšily o 17,6% na 9,58 mld. Kč částečně díky silné konkurenci na trhu. Ovšem efektivní hospodaření vedlo k růstu zisku na úrovni EBITDA o 10,0% y/y na 8,33 mld. Kč. Marže na této úrovni dosáhla 46,5%, což je o 1,7 procentního bodu méně než ve stejném období minulého roku, ale stále nad průměrem evropských mobilních operátorů (40%). T-Mobile ČR v 2q03 splatil úvěr ve výši 3,95 mld. Kč, což díky nižším úrokům ve 3q pozitivně ovlivnilo v meziročním srovnání čistý zisk společnosti za 1-3q 2003. Čistý zisk vzrost o 22,2% y/y na 2,94 mld. Kč a překonal tak náš odhad (2,84 mld. Kč). Tato hodnota představuje 37,3 Kč na akcii Čra či 49,7 Kč annualizovaně.

T-Mobile ČR získal v 1-3q/03 182 tisíc nových zákazníků, přičemž v samotném 3q to bylo 85 tisíc. Téměř 79% nových zákazníků byly smluvní zákazníci. Tržní podíl T-Mobile ČR na konci září činil 40,3%, což je o 0,2 procentního bodů méně než v září 2002.

v mld. Kč	1-3q/03 (a)	změna y/y	1-3q/03 AFT(e)
Tržby	17.91	13.9%	17.54
EBITDA	8.33	10.0%	7.89
EBITDA marže	46.5%	-	45.0%
Zisk	2.94	2.2%	2.84
EPS ČRa (annualizované, Kč)	49.7	22.1%	47.3
ARPU (v Kč)	489	0.4%	488

Výsledky společnosti T-Mobile ČR hodnotíme pozitivně, zejména pak silný růst na všech úrovních hospodaření i přes značnou konkurenci na trhu. Nicméně, výsledky výrazně nepřekonaly naše očekávání a proto předpokládáme nedojde k výplatě dividend dříve než v roce 2006 ze zisku v roce 2005.