Atlantik FT - ČRa dosáhly v 1-3Q2003 kladného HV před zdaněním

ČRa dosáhly v 1-3Q2003 kladného HV před zdaněním

České radiokomunikace dnes oznámily nekonsolidované výsledky za 1-3Q2003 podle český účetních standardů (CAS). Celkové provozní tržby poklesly o 4,6% y/y a dosáhly 1 715 mil. Kč, což je v souladu s našim očekáváním (1 723 mil.). Tržby z prodeje vlastních výrobků a služeb se snížily o 6,6% y/y na 1 496 mil. Kč (-6,6%) a byly opět v souladu s našim očekáváním i odhadem trhu. Tento pokles byl podle očekávání způsoben zejména nižšími příjmy z telekomunikačních služeb (-10,4%) v důsledku silné konkurence a cenových tlaků v oblasti pronájmu linek a datových služeb. Jelikož hlasové služby byly zavedeny až ke konci března letošního roku a konkurence v této oblasti je vysoká, předpokládáme, že neměly na zveřejněné výsledky výrazný vliv. Příjmy z rozhlasového vysílání poklesly o 2,5%, zatímco příjmy z šíření televizního signálu mírně vzrostly (1,1%).

I přes pokračující trend poklesu tržeb dosáhla společnost silný růst zisku na úrovni EBITDA (+40%) na 909 mil. Kč. Marže EBITDA činila vysokých 53%. Tento růst byl způsoben snižování provozních nákladů, a to o 19% v důsledku restrukturalizace ČRa z regionálně na procesně orientovanou společnost (v roce 2002) a snížením počtu zaměstnanců o 560. Provozní zisk byl negativně ovlivněn vysokými odpisy (895 mil.), které souvisejí s vysokými investicemi do páteřní sítě a nových technologií v letech 2000 - 2001. Nicméně provozní zisk EBIT dosáhl 14 mil. Kč. Ve stejném období minulého roku společnost hospodařila se ztrátou ve výši 296 mil. Kč. Zisk před zdaněním byl pozitivně ovlivněn nepeněžními úroky z CRa Cayman Islands, (100% vlastněna ČRa), které byly zaúčtovány v prvním pololetí letošního roku. Zisk před zdaněním tak dosáhl 61 mil. Kč (v minulém roce ztráta 244 mil. Kč).

Zveřejněné výsledky potvrdily pokračující trend poklesu tržeb ČRa a zároveň ukázaly výrazné zlepšení v oblasti kontroly provozních nákladů a růst efektivity hospodaření společnosti.

Oznámené výsledky byly v souladu s našim očekáváním, ovšem mírně zaostaly za odhadem trhu. Jejich vliv na cenu akcií ČRa by měl být omezený, jelikož nezahrnovaly výsledky hospodaření společnosti T-Mobile CR, kde ČRa vlastní 39% podíl. T-Mobile CR oznámí výsledky spolu s mateřskou společností Deutsche Telekom v polovině listopadu. Akcie ČRa jsou v současné době ovlivněny v prvé řadě spekulacemi ohledně dalších kroků majoritního vlastníka Bivideon po zamítnuté nabídce na odkup (za cenu 245 Kč) v polovině září.

v mil. Kč

1-3q(a)

změna y/y

AFT(e)

Trh (e)

Tržby

1 496

-6.6%

1 514

1 520

Celkové provozní tržby

1 715

-4.6%

1 723

-

Telekomunikační služby

726

-10.4%

748

-

Rozhlasové vysílání

260

-2.5%

261

-

TV vysílání

465

1.1%

465

-

EBITDA

909

40.0%

905

-

EBITDA marže

53.0%

-

52.60%

-

EBIT

14

n.m.

12

40

Zisk před zdaněním

61

n.m.

55

80

ZDROJ: Atlantik FT
AUTOR: Tomas Gatěk

AliaShop
- prodej dovolených, stavebního spoření a hypoték, PF a připojení k internetu