Ranní okénko - Týden dovolené pro českou ekonomiku vyplní data z Německa

Tento týden bude takřka v prázdninovém módu pro českou ekonomiku, jejíž kalendář neobsahuje žádné nové ekonomické ukazatele. Mnoho dat neočekáváme ani ze zahraničí, přesto se v týdnu dozvíme alespoň více o inflaci v eurozóně či předstihových ukazatelích německého průmyslu.

Týden otevřou data ze Spojených států amerických, kde dnes vychází tzv. Leading Economic Index (LEI) podle Conference Board. Přestože v minulosti pohyby Leading indexu často korelovaly s hlavním americkým akciovým indexem S&P 500, v průběhu posledních dvou let byla tato spojitost významně přerušena, a LEI tak už 22 měsíců v řadě klesá, ačkoli tempo poklesu zvolňuje. Trh očekává pokles i nyní, a to ve výši -0,3 % m/m (vs -0,2 % v červnu a -0,6 % v květnu).

Úterý přinese výsledky indexu cen průmyslových výrobců v Německu, který se pozvolna začíná dostávat do kladných hodnot alespoň v meziměsíčním vyjádření. Nízká poptávka v průmyslu zatím zdražování nenahrávala, což by se mohlo postupně změnit ve druhé polovině tohoto roku. V červenci trh očekává, že mohlo dojít k mírnému cenovému růstu ve výši 0,2 % m/m. V meziročním vyjádření by to stále znamenalo pokles ve výši 0,8 %, ale i zde je patrný trend zpomalující deflace (-1,6 % r/r v červnu). Dále bude zveřejněna finální spotřebitelská inflace v eurozóně za červenec, kdy očekáváme, že docházelo k meziměsíční stagnaci a mírně rychlejšímu meziročnímu růstu cen ve výši 2,6 %.

Ve středu je ekonomický kalendář prázdný, ve čtvrtek však dorazí předběžné výsledky indexu nákupních manažerů podle S&P v Německu i v celé eurozóně, odpoledne pak v USA. V Evropě trh očekává podobné hodnoty jako předchozí měsíc, případně jen velmi mírné zlepšení. Náš odhad počítá s možností mírného zhoršení v Německu z 43,2 bodů na 42,9, o něco pesimističtější jsme i ohledně eurozóny (odhad 45,6 vs 45,8 v červenci). Podle průzkumu Reuters by se mohl lehce snížit i výsledek v USA, který by však i v takovém případě zůstal bezpečně nad hranicí 50 bodů. Odpoledne pak vychází ještě spotřebitelská důvěra v eurozóně a statistika prodeje existujících domů v USA.

Závěrem týdne se budeme soustředit zejména na Spojené státy, které však v pátek nabídnou pouze data z nemovitostního trhu. Konkrétně půjde o statistiky stavebních povolení a také prodejů nových domů, jejichž počet by se podle průměru analytických odhadů Reuters měl mírně zvýšit.

Pohled zpět:

Minulý pátek přinesl ceny výrobců v České republice v červenci, kdy došlo k jejich překvapivému nárůstu o 0,6 % v meziměsíčním vyjádření. Takový nárůst přitom nikdo v rámci analytické obce neočekával. K vyššímu růstu cen přispělo zdražení téměř ve všech kategoriích kromě zboží dlouhodobé spotřeby, které zlevnilo o mírných 0,1 % m/m. Meziroční míra inflace v průmyslu zůstala přívětivá, když vzrostla na 1,7 % (vs 1 % v červnu). V souvislosti se stále nízkou poptávkou v průmyslu, slabým výkonem Německa a příznivému cenovému vývoji v předchozích měsících by tak současný nárůst neměl představovat problém z hlediska udržení střednědobé cenové stability.
Více v komentáři: https://investice.rb.cz/?c15002[key]=5219

Z USA v pátek dorazila smíšená data, když oproti očekávání poklesl počet vydaných stavebních povolení, a zejména pak počty nově zahájené výstavby. Výsledky nemovitostního trhu kompenzoval alespoň průzkum University of Michigan, dle kterého došlo ke zlepšení spotřebitelského sentimentu, a to i oproti očekáváním (67,8 vs odhad 66,9 bodů a 66,4 bodů v červenci).

Akciové trhy v USA v pátek vzrostly jen mírně, S&P 500 skončil denním výsledkem +0,20 % a celý týden uzavřel úspěšným výkonem (+3,78 %). Německý DAX v pátek vzrostl o 0,77 %, pražský PX přidal 0,14 %. Koruna týden zakončila těsně pod úrovní 25,2 EUR/CZK.