ECB pauzíruje, úrokové sazby sníží v září - Rozbřesk
Evropská centrální banka včera podle očekávání ponechala svou hlavní sazbu na 3,75 %. Centrální banka si tak hned při první příležitosti vybrala pauzu v cyklu uvolňování měnové politiky. Směrem k zářijovému zasedání byla ECB extrémně úsporná – v rámci strategie „závislosti na příchozích datech“ se k žádnému konkrétnímu kroku nezavázala, ani trhům nevyslala jasnější signály.
Hlavním důvodem pro stabilitu sazeb je absence významnějších makro čísel od posledního zasedání. Ty dostupné jsou dle centrální banky v souladu s poslední prognózou, resp. střednědobým inflačním výhledem. Zatímco v květnu mírně vzrostla jádrová inflace v eurozóně z důvodů jednorázových faktorů, v červnu došlo k opětovné stabilizaci. Mzdová dynamika zůstává nadále zvýšená, její proinflační impuls je však tlumený poklesem ziskovosti podniků. Celkově jsou ale domácí cenové tlaky dle ECB stále významné, kvůli čemuž zůstane inflace nad 2% cílem po velkou část příštího roku.
Centrální banka tak zatím nemá důvod spěchat se sazbami směrem dolů. Je ale zřejmé, že v rámci Rady guvernérů panuje koncensus ohledně trajektorie sazeb, konkrétní kroky jsou však zatíženy vysokou mírou nejistoty. Před zářijovým zasedáním bude mít ECB k dispozici tři zásadní čísla – data k produktivitě (14.8.), mzdy (22.8.) a jednotkové pracovní náklady a zisky (6.9.).
Našim základním předpokladem je 25bodové snížení sazeb v září, kdy bude mít Rada guvernérů k dispozici novou prognózu. Ta se s návratem k vpřed hledící měnové politice stává opět důležitým vodítkem pro rozhodování o kalibraci úrokových sazeb. Nejedná se nicméně o „done deal“, zvláště pokud by negativně překvapila mzdová dynamika nebo inflace. Do konce roku by pak mohla centrální banka přidat ještě jedno standardní snížení sazeb, což je scénář, se kterým jsme v tuto chvíli zajedno s peněžním trhem. V první polovině roku 2025 pak očekáváme pokles depozitní sazby na námi odhadovou neutrální úroveň 2,75 %.
*** TRHY ***
Koruna
Tuzemská měna končí týden lehce pod hranicí 25,30 EUR/CZK. Včerejší zasedání ECB dopadlo zcela dle očekávání a tak ani korunový trh neměl důvod k vyšší rozkolísanosti. Domácí makro kalendář je dnes prázdný a podobně tomu bude (s výjimkou konjunkturálních průzkumů) i v tom příštím. Největší pozornost tak bude směřovat na příchozí komentáře centrálních bankéřů před srpnovým měnově-politickým zasedáním, stejně jako vývoji na globálních trzích.
Eurodolar
Dolar získává lehce půdu pod nohama a to přesto, že přicházející data z amerického trhu práce jsou spíše horší. Na druhou stranu euro nic nevytěžilo ze včerejšího zasedání ECB. Centrální banka se odmítla jakkoliv zavázat k dalším krokům a hodlá čekat na příchozí data.
V kontextu výstupů ze zasedání ECB je pak pro eurodolar důležitá zmínka Ch. Lagardeové, že se obává dezinflačních dopadů nové obchodní války. K tomu je třeba dodat, že republikánský kandidát na prezidenta D. Trump shodou okolností ve své včerejší akceptační řeči právě vyzdvihl cla a další pobídky, které mají ochránit ekonomiku, přičemž specificky vyzdvihl automobilový průmysl. Toto téma je pro eurodolar velmi nepříjemné, neboť automobilky jsou stále páteří evropského průmyslu.
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Přečtěte si také k úrokovým sazbám
Poslední zprávy z rubriky Úrokové sazby:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.09.2024 Nvidia opět překonala očekávání! Investoři…
29.08.2024 Změny v povinném ručení se blíží. Řidiči,…
Okénko investora
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Miroslav Novák, AKCENTA
Ali Daylami, BITmarkets
Petr Lajsek, Purple Trading
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Štěpán Křeček, BHS
Okénko finanční rady
Lenka Rutteová, Bezvafinance
Mladí Češi vedou v půjčkách na školní potřeby. A jak to bylo loni?
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Ticho před bouří: Spotřebitele čeká další výrazný růst cen elektřiny
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Pokuta při předčasném odchodu od dodavatele elektřiny: Nejčastější otázky a odpovědi
Josef Pavelec, Dálnička.cz
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Poplatek za předčasné splacení hypoték: není to výhra pro klienty ani banky
Marek Pokorný, Portu
Průzkum: Většina mladých Čechů si přivydělává kvůli finanční nezávislosti
Martin Steiner, BNP Paribas Cardif Pojišťovna