Ranní okénko - Překvapí česká inflace opět směrem výše?

Dnes za pár minut odhalí Český statistický úřad, jak se vyvíjela tuzemská inflace. V únoru a březnu sice bylo dosaženo inflačního cíle ČNB, ale existovala inflační rizika jejího opětovného zvýšení, ač ne takového rozsahu jako v posledních dvou letech. V dubnu se jedno z nich naplnilo, když meziroční inflace v dubnu dosáhla výše 2,9 % (odhad trhu 2,4 %) zejména z důvodu výrazného zpomalení poklesu cen potravin. Pro květen sice očekáváme, že tempo snižování cen potravin opět mírně zrychlilo, ale meziroční inflace podle nás poklesne jen nepatrně z 2,9 % na 2,8 %. Cenové tlaky dále přetrvávají v oblasti služeb, navíc nedávné hokejové mistroství světa konané v Praze a Ostravě mohlo tyto tendence mírně posílit vzhledem k přílivu fanoušků, kteří byli ochotni sáhnout i hlouběji do kapsy. To se týká především oblasti pohostinství či ubytování. Oproti předcházejícím měsícům také v dubnu došlo ke zrychlení růstu cen zboží a podobný růst očekáváme i v květnu, což podle nás zapříčiní, že jádrová inflace zůstane na úrovni 2,6 %. Negativní efekt v květnu měly ceny pohonných hmot, které sice nedosahují historických maxim roku 2022, ale ve srovnání s loňským rokem jsou výrazně vyšší. V dalších měsících budou proti sobě působit efekty zlevňování ropy na světových trzích, silnější koruna a na druhé straně začínající letní sezóna. Faktorem bude zajisté i další geopolitický vývoj ve světě, především na Blízkém východě, významně ovlivňující pohyby komodit na světových trzích. V případě regulovaných cen (energií) očekáváme pokračování trendu z letošního roku.

Pohled zpět:

Nový týden byl zahájen nejnovějšími údaji z tuzemského trhu práce. Ministerstvo práce a sociálních věcí uvedlo, že podíl nezaměstnaných v květnu poklesl na 3,6 %. Tento výsledek je v souladu s naší i tržní prognózou. Za tímto poklesem podobně jako v předchozích měsících stojí především sezónní faktory, kdy jsou více poptávány práce na částečný úvazek v souvislosti s teplejším počasím. Pozitivní efekt mohlo také sehrát květnové mistrovství světa v hokeji v Praze a Ostravě, jelikož zaměstnavatelé museli najímat dodatečné pracovní síly, aby dokázali uspokojit nápor domácích i zahraničních fanoušků. Zároveň dochází k mírnému ekonomickému oživení tuzemského hospodářství, proto se firmy při obnovující se poptávce nechtějí zbavovat svých zaměstnanců.

Začátek nového týdne i v důsledku absence významnějších ekonomických dat byl na akciových trzích spíše poklidnější. Americký index S&P 500 si za včerejší den připsal 0,3 %, naopak německý DAX i pražský PX shodně (po zaokrouhlení) 0,3 % ztratily. Koruna se drží nad úrovní 24,60 EUR/CZK.

Autor: Martin Kron, analytik
Editor: Vít Mikušek, analytik