Ranní okénko - Čtvrtek ve znamení průmyslu, zahraničního obchodu a zasedání ECB

Dnes se dozvíme výsledek zahraničního obchodu České republiky, jehož bilance se od roku 2022, kdy dosahovala historických minim, trendově zvyšuje a v tomto roce se již dostává bezpečně do plusu. Silný přebytek z března (39,3 mld. Kč) se nyní zřejmě opakovat nebude, i tak ale počítáme spolu s rostoucí zahraniční poptávkou s pozitivní bilanci, za duben odhadujeme výsledek ve výši 12,8 mld. Kč. Druhou sledovanou veličinou na českém trhu dnes bude údaj o průmyslové výrobě, které se dlouhodobě příliš nedaří a výrazné oživení zatím nenaznačují ani předstihové ukazatele. Březnový propad ve výši 2,7 % r/r by se v dubnu měl zmírnit, přičemž šíře analytických odhadů poskytuje prostor i pro případný růst. Náš odhad však počítá s poklesem o 1,4 % zejména z důvodu dosavadního nedostatku pozitivních zpráv, které by mohly obrat ve výrobě způsobit.

Z Německa dnes přijdou sezónně i kalendářně očištěná data týkající se meziměsíčního vývoje objednávek v průmyslu, které by se z mírného poklesu v březnu (-0,4 %) měly podle odhadu trhu přesunout do mírného růstu (0,5 %).

Hlavní událostí dne bude očekávané měnově-politické jednání ECB, která by dle našeho i tržního očekávání měla zahájit cyklus snižování sazeb, a to cutem o 25bb. Nahrává tomu jak rétorika některých jejích členů, tak i vývoj v eurozóně, jejíž ekonomika se jen pomalu vrací k růstu a inflace v posledních měsících zůstává poměrně stabilizovaná. Rozhodnutí bude vyhlášeno ve 14:15.

Pohled zpět:

Včerejší den přinesl pro českou ekonomiku poměrně pozitivní zprávu prostřednictvím údaje o maloobchodních tržbách v dubnu. Jejich dynamika sice zpomalila o něco více, než byl tržní konsenzus, i tak se ale potvrdila pokračující vůle českých spotřebitelů pomalu rozpouštět své nadprůměrné úspory, když tržby vzrostly při kalendářním očištění o 5,3 % r/r (vs 5,8 % v březnu). Za tímto výsledkem stojí zejména pokles inflace a růst reálných mezd v tomto roce.
Více v komentáři: https://investice.rb.cz/?c15002[key]=5123

Důležitým údajem ze zahraničí byl včera zejména výsledek indexu průmyslových cen v eurozóně, který za duben indikuje výraznější pokles, než jsme očekávali my i většina ostatních analytiků trhu. V meziměsíčním vyjádření ceny klesaly tempem -1 % (vs odhad -0,4 %), v meziročním pak tempem -5,7 % (vs odhad -5,3 %). Dále v USA vyšla květnová statistika zaměstnanosti dle ADP, kde došlo k růstu pracovních míst jen o 152 tis. (vs odhad +175 tis., revidovaný výsledek v dubnu +188 tis.). Index nákupních manažerů PMI podle ISM naopak vzrostl oproti odhadům více (53,8 vs odhad 50,8) a naznačil, že podmínky v americkém průmyslu se opět začínají zlepšovat. Polská centrální banka pak dle očekávání ponechala referenční úrokovou sazbu na 5,75 %, tisková konference je naplánovaná až na dnešních 15 hodin.

Akciový trh v Americe včera zaznamenal silné zisky, index S&P 500 zejména díky technologickým firmám porostl o 1,18 %, čímž jeho dosavadní výkonnost v tomto roce dosahuje téměř +12 %. Optimismus v podobné míře zavládl i v Německu, kde index DAX posílil o 0,93 %. Pražská burza skrze index PX naopak odepsala 0,23 %. Koruna včera posílila a prolomila hranici 24,6 EUR/CZK, nyní se pohybuje mírně nad ní.