Deficit státního rozpočtu v únoru dosáhl 102,5 mld. CZK (Analýza makroindikátorů)

Státní rozpočet hospodařil ke konci letošního února se schodkem 102,5 mld. CZK. V meziročním srovnání se jedná o 17,2 mld. CZK mělčí deficit, což souvisí zejména s vyššími daňovými příjmy na začátku letošního roku. Příjmová strana státního rozpočtu podle nás naznačuje pokračující oživení spotřeby domácností. Citelný nárůst je totiž na začátku roku patrný jak u výběru DPH, tak u pojistného na sociální zabezpečení, byť zčásti to může být způsobeno i některými daňovými úpravami v rámci konsolidačního balíčku.

Výdaje byly ke konci února meziročně vyšší o 9,3 mld CZK (2,5 %). Oproti loňsku rostly zejména výdaje na sociální dávky (+9,8 mld. CZK), kde se promítá loňská mimořádná a letošní standardní valorizace starobních důchodů, a transfery příspěvkovým organizacím, což odráží předfinancování oblasti výzkumu, vývoje a inovací. Vypadly naopak loňské kompenzace vysokých cen energií a nižší byly rovněž výdaje na obsluhu státního dluhu (-6,2 mld. CZK), což souviselo s loňskou lednovou výplatou výnosů protiinflačních státních dluhopisů.

Příjmy vzrostly o 26,5 mld CZK y/y (10,7 %). Nejvíce k tomu přispělo pojistné (+8,4 mld. CZK), prostředky z EU (+5,6 mld. CZK) a DPH (+4,0 mld. CZK). Inkaso DPH, která je druhou nejvýznamnější příjmovou položkou, svým meziročním nárůstem o 7 % za první dva měsíce roku v kombinaci se snížením spotřebitelské inflace do tolerančního pásma cíle ČNB naznačuje pokračující oživení reálné spotřeby domácností. V tom se patrně odráží i svižně rostoucí mzdy, jejichž dynamika podle našeho odhadu letos předčí inflaci. To potvrzuje i solidní výběr pojistného na sociální zabezpečení, který byl do konce února oproti loňsku vyšší o 7,6 %.

Letos přepokládáme zmírnění deficitu státního rozpočtu k 250 mld. CZK. Přispět by k tomu měl konsolidační balíček, odeznění některých mimořádných podpůrných opatření a mírné oživení domácí ekonomiky. Celkově očekáváme, že tak dojde již letos ke snížení schodku veřejných financí viditelně pod 3 % HDP, konkrétně z loňských 3,5 % na 2,3 % HDP. Celkový veřejný dluh v poměru k nominálnímu hrubému domácímu produktu by tak měl ve výsledku růst jen pozvolně. Zlepšení očekávaného vývoje veřejných financí byl jeden z důvodů, proč minulý týden došlo ke zlepšení výhledu ratingu ČR agenturou Fitch. ČR tak disponuje vůbec nejlepším ratingem v rámci regionu střední a východní Evropy a jeho výhled je od všech klíčových ratingových agentur na „stabilní“ úrovni (více zde: https://bit.ly/3uUMmH0).