Začátek roku s deficitním hospodařením
Za první měsíc roku 2024 dosáhl státní rozpočet
deficitu 26,0 mld. Kč a lze očekávat, že v záporných číslech hospodaření státu
zůstane i po zbytek celého letošního roku. S výjimkou roku 2022 startoval
státní rozpočet vždy v červených číslech a letošní vývoj tak není příliš
překvapivý.
V lednu byly příjmy státního rozpočtu meziročně vyšší o 11,5 %,
zatímco výdaje rostly o 24,7 %. Zde proti roku 2023 hlavní rozdílovou
položku tvoří již vyplacené zálohy na financování regionálního školství (30,5
mld. Kč) kdy v minulém roce byla tato záloha zaplacena až začátkem února a při
jejím odečtení by schodek byl dokonce mírně kladný. Lze tak očekávat nižší
prohloubení deficitu během února, než v jakém rozsahu proběhlo během minulého
roku.
Z pohledu samotných příjmů nelze ještě uceleně hodnotit dopady
konsolidačního balíčku, kdy například vyplacené mzdy během ledna se vztahují k
prosinci a více jak 13% nárůst u daně z příjmů FO spíše reflektuje růst mezd.
Stejně tak u inkasa daně z přidané hodnoty, kvůli splatnosti daně, reflektuje
6% nárůst spíše dopady vysoké inflace a možného meziročního (reálného) růstu
spotřeby, nežli dopad změn účinných od ledna 2024.
U výdajů je
porovnání po jednom měsíci taktéž méně vypovídající, kdy celkovou dynamiku
ovlivnilo již zmíněné financování školství. Zásadní položku po většinu roku
budou opět představovat výdaje na výplatu důchodů, kde je prozatím registrován
meziroční nárůst o 5,6 % (+4,1 mld. Kč). Zajímavý je pak pohled i na výdaje na
obsluhu státního dluhu, které meziročně poklesly o 6,7 mld. Kč. To je dáno
zejména loňskou nižší říjnovou inflací než v roce 2022, na základě které jsou
vypláceny úrokové výnosy plynoucí z nejrozsáhlejší emise protiinflačních
státních dluhopisů.
Lednový výsledek obvykle pro celoroční dráhu
státního rozpočtu není příliš vypovídající a
vzhledem k řadě mimořádných příjmů a výdajů ve srovnání s loňským rokem budou
zpřesňovat trajektorii až výsledky v dalších měsících. Před rokem 2020 patřil
leden obvykle mezi měsíce, kdy státní rozpočet končil s kladným saldem a do
začátku léta docházelo k postupnému zhoršování vývoje. Vzhledem k letošnímu
startu na záporné hodnotě tak lze očekávat v následujících měsících postupné
prohlubování deficitu, a to minimálně do konce letošního května. Důležitým
faktorem bude i další ekonomický vývoj, kdy v posledních měsících dochází u
ostatních institucí spíše ke zhoršování výhledů a posunu odhadů na růst v roce
2024 do blízkosti 1 % (náš odhad = +1,7 %). To by následně mohlo negativně ovlivnit
stranu příjmů a dostat letošní plán na deficit ve výši 252 mld. Kč pod tlak.
Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: Martin Kron, analytik
Poslední zprávy z rubriky Státní rozpočet:
Přečtěte si také:
Prezentace
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz