Reálné mzdy se postupně odrážejí ode dna (Komentář)
Průměrná nominální mzda v letošním třetím čtvrtletí vzrostla meziročně o 7,1 % po růstu o 8,0 % zaznamenaném ve druhém čtvrtletí. Nepatrně se snížila i mezičtvrtletní mzdová dynamika, která podle nás dosáhla 1 % q/q (po sezónním očištění) po 1,1 % o čtvrtletí dříve. Napětí na trhu práce v kombinaci se stále solidní finanční situací firem přispívá k pokračujícímu vzestupu nominálních mezd v podnikatelské sféře. V nepodnikatelské sféře na meziroční dynamiku nadále působil mimo jiné nárůst platů zaměstnanců bezpečnostních složek od začátku letošního roku.
Reálné mzdy se mírně zvyšují již dvě čtvrtletí v řadě. V porovnání se třetím čtvrtletím loňského roku jsou reálné mzdy sice stále nižší o 0,8 % (po -2,8 % y/y v Q2 23), mezičtvrtletně se však reálné mzdy po růstu o 0,8 % v Q2 23 opět zvýšily, konkrétně (po sezónní očištění) o 0,1 % q/q.
Celkově se průměrná reálná mzda nacházela v letošním třetím čtvrtletí zhruba na úrovni konce roku 2017. Obnovení růstu reálných mezd je tedy prozatím velmi mírné, což se odráží v pokračujícím výrazném útlumu spotřeby domácností.
Mezičtvrtletní růst reálných mezd podle nás bude pokračovat. Ziskovost firem totiž zůstává solidní a nezaměstnanost setrvává nízko. Zaměstnanci v tomto prostředí pravděpodobně budou požadovat kompenzaci hlubokého propadu kupní síly jejich výdělků v předchozích dvou letech. V průměru za celý letošní rok očekáváme růst nominálních mezd o 7,7 %. V kombinaci s vysokou inflací to bude současně znamenat jejich reálný pokles o 2,5 %. K výraznějšímu nárůstu kupní síly průměrné mzdy podle nás dojde až v příštím roce, kdy by vzhledem k návratu inflace do tolerančního pásma cíle ČNB měla průměrná reálná mzda vzrůst o zhruba 5 %.
Zveřejněná data byla zhruba v souladu s tržním odhadem i prognózou ČNB. Trh očekával snížení reálných mezd o 0,7 % y/y, ČNB o 1,0 % (oproti pozorovanému poklesu o 0,8 % y/y). V nominálním vyjádření je překvapení z pohledu centrální banky ještě mírnější, když v poslední prognóze očekávala růst průměrné mzdy o 7,1 % (oproti 7% skutečnosti). V tržních odvětví, která jsou z pohledu ČNB klíčová, dokonce nominální mzdový růst zcela odpovídal prognóze centrální banky (7,5 % y/y). Dnešní data tedy nepřinášejí informaci, která by vychylovala bilanci rizik inflační prognózy jedním či druhým směrem. I proto stále očekáváme, že ČNB na svém prosincovém zasedání (21. prosince) ještě ponechá úrokové sazby beze změny a k jejich prvnímu snížení sáhne až v únoru příštího roku.
Autor: Jaromír Gec
Mzdy ve 3. čtvrtletí 2023
- ČSÚ: Český trh práce přetrvává ve stavu vysoké nejistoty. Průměrná mzda se meziročně zvýšila o 7,1 %, reálně klesla o 0,8 %. Vývoj českého trhu práce - 3. čtvrtletí 2023
- ČSÚ: ČR - průměrná mzda vzrostla ve 3Q meziročně o 7,1 % na 42 658 Kč, po započtení vlivu inflace klesla mzda reálně o 0,8 % - Průměrné mzdy - 3. čtvrtletí 2023
- KB: Reálné mzdy se postupně odrážejí ode dna (Komentář)
- Raiffeisenbank: Reálné mzdy ještě klesají, ale trend se již brzy obrátí
- Trinity, Kovanda: Reálná mzda v Česku padá soustavně už dva roky, což je historický rekord. Nikdy nebylo tak špatně tak dlouho, ovšem ČNB se už i tak může připravovat na snížení úroků
- Patria: Česká ekonomika šlápla na brzdu výrazněji. Průměrná mzda nominálně rostla - Rozbřesk
- Dluhopisomat, Pikora: Mzdy na papíře rostou, ale v reálu klesají: Ekonomický paradox 3. čtvrtletí
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz