Elektřina výrazně zvýšila inflaci. I tak může ale centrální banka snížit úrokové sazby, a tedy zlevnit hypotéky
Všichni
ekonomové čekali na dnešní den, aby se dozvěděli, jak dopadne inflace. Před
inflací byl totiž špek. Vloni v říjnu byl zavedený úsporný tarif na
elektřinu, který „falešně“ snížil ceny elektřiny. Tím se snížila srovnávací
základna. Nicméně letos žádný tarif není, a tak musíme současné ceny bez
„slevy“ srovnávat s loňskými cenami, kde sleva není. A to je ta neznámá, o
které jsme věděli, že ovlivní inflaci, ale nevěděli jsme o kolik. Nakonec
ceny meziročně rostly o 8,5 %, což je o 1,6 bodu více než v září.
Myslím si,
že nakonec tento výsledek nikoho moc nepřekvapil. Něco takového bylo
předvídatelné. Nicméně zvýšením inflace byl narušen mnohaměsíční desinflační
trend. Někdo by si mohl myslet, že tímto pokles inflace končí. Nekončí! Jen
bude mít tříměsíční přestávku. K výraznému poklesu inflace dojde
v lednu.
Ještě
nedávno bych řekl, že to bude dramatický pokles. Jenže do hry nečekaně vstoupil
Energetický regulační úřad, který zvýšil regulovanou složku elektřiny.
Výsledkem bude, že ceny elektřiny všem vzrostou. Někomu o pár procent, někomu
však o desítky procent. A to bude velká neznámá. Lednový pokles cen proto
nebude tak prudký, jak se původně čekalo.
To, že jsme
na desinflační vlně ukazuje fakt, že kdyby nebyl do inflace započítám efekt
úsporného tarifu, inflace by činila jen 5,8 %. Podle mě tedy není nutné
vnímat dnešní data negativně.
Špatné je,
že když porovnáme naši inflaci s evropskou, tak jsme stále vysoko. Když
použijeme Harmonizovaného indexu spotřebitelských cen 27 členských zemí EU, tak
vidíme, že naše inflace touto optikou vypadá ještě hůře než českou metodikou. Kde
činí 9,5 %, zatímco evropská jen 4,9 %. Jsme tedy skoro na dvojnásobku. Tady se
fakt máme za co stydět. Kromě jiného se zde také projevuje, že Češi nereagují
na nárůst cen. I proto je v ČR Nutella dražší než v Německu, kde mají
několikanásobné platy.
Pro
centrální banku dnešní data moc nemění. Desinflační trend tu je a
k inflačnímu cíli dospějeme. Když ne v první polovině roku, tak ve
druhé. Kdybych já byl centrálním bankéřem, tak klidně v prosinci snížím
úrokové sazby o čtvrt procentního bodu a potom opět v únoru. Pokud lednová
inflace dopadne dobře, tak klidně i o půl procentního bodu.
Vladimír Pikora, hlavní ekonom skupiny Comfort Finance Group
Mobil: + 420 776 888 228; E-mail: vladimir.pikora@comfortfinancegroup.com
Makroekonom, analytik finančních trhů a publicista
Vystudoval VŠE, kde získal doktorát. Nejprve působil jako hlavní ekonom Volksbank CZ, a.s. Následně spoluzaložil analytický dům Next Finance, aby později založil Pikora Invest. Aktuálně působí na pozici hlavního ekonoma Comfort Finance Group. Je autorem řady knih s ekonomickou tématikou a více než tisíce článků do médií. Řadu let pravidelně přispívá komentáři na webu časopisu Reflex.
Dluhopisomat
Dluhopisomat je tržiště prověřených českých dluhopisů. Propojujeme investory s českými firmami, kterým pomáháme růst.
Více na www.dluhopisomat.cz/.
Poslední zprávy z rubriky Okénko BIG EXPERT:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz