ČNB drží sazby stabilní, rozhodnutí bylo jednomyslné
Dnešní
zasedání ČNB nepřineslo žádné významnější překvapení a základní sazba setrvala
na úrovni 7,00 %. Rozhodnutí zároveň bylo stejně jako na posledním zasedání
jednomyslné a všech 7 členů se vyjádřilo pro stabilitu sazeb. Možnost snižování byla
podle guvernéra Aleše Michla otevřena, avšak spíše v kontextu strategie a
dlouhodobějšího výhledu, nežli že by někteří z členů preferovali snížení již na
tomto zasedání. Trh tak příští pátek může více reagovat na zveřejnění
zápisků ze zasedání ČNB, jelikož by mohly přinést bližší náhled na možnost
snižování v letošním roce. Toto téma ostatně vyvstalo v otázkách novinářů na
tiskové konferenci, kdy ale guvernér Michl nenabídl jasnější výhled. Rozhodnutí
bude dle něj záležet na nových datech, nové prognóze a vyhodnocení pro a
protiinflačních rizik. Zároveň ale připomněl, že většina bankovní rady plánuje
držet sazby na vyšších úrovních, než naznačuje základní scénář prognózy. Ve své
poslední aktualizaci předpokládala projekce ČNB relativně agresivní snižování
sazeb, v letošním roce o zhruba 75-100bb.
| Základní sazba ČNB | ||||
| Aktuální | Předchozí | RB | Trh | |
| % p.a. | 7,00 | 7,00 | 7,00 | 7,00 |
|
Zdroj: Raiffeisenbank, Bloomberg | ||||
Finanční trh zprvu vyhodnotil tiskovou konferenci jako spíše jestřábí, kdy po informaci o jednomyslnosti rozhodnutí koruna posílila o několik haléřů pod 24,40 EUR/CZK. Celkově ale reakce byla minimální, což reflektuje očekávané rozhodnutí i vývoj tiskové konference. Na základě FRA sazeb trh očekává pokles základní sazby do konce roku 2023 o zhruba 15bb. Výraznější akceleraci tempa tak investoři očekávají až v příštím roce, kdy předpokládají pokles sazeb o zhruba 275bb ze současných úrovní do konce roku 2024.
V naší prognóze i nadále počítáme se snižováním sazeb v letošním roce, i přes předpoklad inflace nad 3 % v první polovině roku 2024. Na konci letošního roku očekáváme základní sazbu na úrovni 6,5 %, na konci roku 2024 pak 4,5 %. Zčásti důvody vyjmenoval na tiskové konferenci i sám guvernér Aleš Michl, podle kterého se reálné úrokové sazby nacházejí na zřetelně kladných úrovních, od začátku příštího roku to bude platit i pro reálnou úrokovou míru vyjádřenou realizovanou mírou inflace. Česká ekonomika se zároveň dle prognózy ČNB nachází pod potenciálem a spolu se slabší zahraniční poptávkou to může vést k pomalejšímu oživení v letošním i příštím roce. Listopadová aktualizovaná prognóza tak patrně může radit bankovní radě snižovat sazby ještě agresivněji, než bylo naznačeno v poslední projekci. I navzdory tomu jsou ale rizika vůči naší prognóze vychýlena jednosměrně k déle trvající stabilitě sazeb, a začátku snižování až v Q1’24.
Editor: Martin Kron, analytik
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
RSS
Přebírání zpráv
Benzín a nafta 30.04.2024
Natural 95 40.33 Kč  | Nafta 38.95 Kč |
Prezentace
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
