Ranní okénko - Pokles inflace v eurozóně se zastavil

První zářijový den nabídne plno zajímavých ekonomických údajů. Během dnešního dopoledne bude publikován výsledek indexu nákupních manažerů (PMI) v eurozóně, Německu i České republice. Prvotní odhady týkající se eurozóny a Německa naznačují mírné navýšení hodnoty, což by se mělo podepsat i na tuzemském výsledku. My očekáváme, že ve zpracovatelském průmyslu došlo k nárůstu z červencových 41,4 na 41,8. To sice naznačuje dílčí zlepšení stavu, ale stále se tento sektor potýká především se slabou poptávkou a nižším množstvím nových objednávek jak z tuzemska tak ze zahraničí. V odpoledních hodinách zveřejní ministerstvo financí plnění státního rozpočtu ke konci srpna. Hospodaření státu bylo pozitivně ovlivněno výplatou dividendy z ČEZ, kde je stát hlavním akcionářem, ve výši přes 50 mld. Kč. Dodatečné příjmy do státního rozpočtu přitekly i z vrácení spotřební daně z nafty na původní úroveň.

Z globálního hlediska kromě zmíněných finálních výsledků PMI z eurozóny a Německa dorazí tento údaj i z USA a o chvíli později také tzv. ISM index. Ač metodika těchto dvou indexů se mírně liší, tak očekávaný výsledek za srpen se shoduje a to ve výši 47,0. Dále se dozvíme nejnovější údaje o americkém trhu práce. Míra nezaměstnanosti by měla zůstat na úrovni 3,5 %, okolo které se pohybuje po celý letošní rok. Nově vytvořených pracovních míst ve srovnání s předchozími měsíci pravděpodobně výrazně ubylo, což naznačoval v tomto týdnu i průzkum agentury ADP. Výsledky z trhu práce naznačí další kroky Fedu.

Předběžný odhad srpnové inflace v eurozóně naznačuje, že jádrová inflace poklesla o 0,2 p. b., ale dezinflační proces v meziročním vyjádření se pro tuto chvíli zastavil, jelikož celková inflace zůstala ve výši 5,3 % stejně jako v červenci. Jedná se o překvapivý výsledek, protože trh predikoval další pokles byť nepatrný. Evropskou centrální banku tato zpráva rozhodně nepotěšila a další postup není zřejmý. Trh nyní přisuzuje 70% šanci stabilitě na zářijovém zasedání, ale někteří představitelé ECB se vyjadřují spíše ve prospěch dalšího zvýšení sazeb. Možnosti jsou tak stále otevřené. Dále červencová nezaměstnanost v eurozóně dosahuje výše 6,4 %, což je stejná hodnota jako v červnu. I nezaměstnanost (srpnová) v Německu se nezměnila (5,7 %). To červencové maloobchodní tržby se snížily o 0,8 %, přestože trh očekával mírný meziměsíční růst. Je to další známka toho, že německá ekonomika zaostává.

I ze Spojených států amerických dorazily zajímavé údaje, konkrétně o osobních příjmech a výdajích. Oproti červnu zpomalilo meziměsíčně tempo růstu osobních příjmů na 0,2 %, zatímco tempo osobních výdajů zrychlilo na 0,8 %. To je další důkaz stále silné spotřeby domácností v USA, což má pozitivní vliv na americkou ekonomiku, na druhou stranu může tlačit inflaci směrem vzhůru.

Americký index S&P 500 v tomto týdnu zaznamenal poprvé ztrátu ale nikterak výraznou (0,16 %), zatímco německý DAX si připsal 0,35 %. To pražská burza významně ztrácela (1,4 %), což bylo dáno poklesem především akcií ČEZu či některých bank. Koruna se drží pod úrovní 24,10 EUR/CZK.

Autor: Martin Kron, analytik
Editor: Vratislav Zámiš, analytik

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.