Novinky z trhu korporátních dluhopisů za květen 2023

Přinášíme vám pravidelný report s nejnovějšími statistikami k emisím korporátních dluhopisů za měsíc květen roku 2023. Autorem reportu je hlavní ekonom a analytik skupiny Comfort Finance Group Ing. Vladimír Pikora Ph.D., který se v současné době věnuje analýze makroekonomického vývoje v ČR i ve světě, tak i statistikám ke korporátním dluhopisům v ČR. Zdrojem informací je první a největší srovnávač dluhopisů na trhu, který provozuje Dluhopisomat.

Měsíční zpráva: Objem vydaných podnikových dluhopisů v květnu výrazně vrostl

Podle statistik portálu Dluhopisomat.cz, nejlépe hodnoceného dluhopisového inzertního portálu v České republice, poklesl vážený průměr výnosů podnikových dluhopisů z dubnových 8,2 % na květnových 8,1 %. Váhou se přitom rozumí velikost emise, tedy její finanční objem. Velké emise tak pochopitelně ovlivňují průměrný výnos více než malé.

Výnosy dluhopisů

Vážený průměr výnosů podnikových dluhopisů se snížil podruhé v řadě. Za uvedeným poklesem je třeba hledat očekávání celého dluhopisového trhu, že růst úrokových sazeb v současnosti skončil a koncem roku se budou naopak snižovat. Stejně uvažuje i mnoho investorů, kteří nečekají, až výnosy poklesnou ještě více a dluhopisy nakupují již dnes, čímž si výnos uzamknou pro příští roky. Od začátku letošního roku připadá 20 % emitovaných dluhopisů do kategorie výnosu nad 10 %. Nejvíce – 46 % – emisí má výnos v rozmezí 8 až 10 % a 25 % dluhopisů nabízí výnos 5 až 8 %.

Objem emisí

Nezvykle vysoký byl v květnu 2023 objem vydaných emisí. Zatímco obvykle se podaří za měsíc vydat dluhopisy v rozmezí 3 až 5 miliard Kč, v květnu byly vydány dluhopisy za 11 miliard Kč.

Pokud jde o velikost emisí, na menší emise v objemu do 25 milionů Kč připadá 47 %, zatímco na velké emise s objemem nad 25 milionů Kč 53 % emisí vydaných od začátku roku 2023.

Růstovou tendenci registrujeme v posledních měsících v délce splatnosti emisí. Zatímco v lednu představovala průměrná splatnost emise 3,6 roku, v květnu 2023 vzrostla na 4,2 roku. Firmy investují do delších projektů, což ovšem nepovažuji z čistě výnosového pohledu za příliš rozumné, neboť lze očekávat, že za rok bude pro ně půjčování peněžních prostředků levnější.

Upozornění: "I přes snahu portálu Dluhopisomat.cz o zahrnutí všech dostupných korporátních dluhopisů existuje možnost, že některé z nich vyhledány nebyly. Jsme však přesvědčeni o tom, že jsme v přehledu pokryli naprostou většinu tuzemského trhu. Dodáváme, že v případech, u nichž pracujeme s váženými průměry, se váhou myslí velikost emise."

Ing. Vladimír Pikora, Ph.D.

Makroekonom, analytik finančních trhů a publicista

Vystudoval VŠE, kde získal doktorát. Nejprve působil jako hlavní ekonom Volksbank CZ, a.s. Následně spoluzaložil analytický dům Next Finance, aby později založil Pikora Invest. Aktuálně působí na pozici hlavního ekonoma Comfort Finance Group. Je autorem řady knih s ekonomickou tématikou a více než tisíce článků do médií. Řadu let pravidelně přispívá komentáři na webu časopisu Reflex.