Novinky z trhu korporátních dluhopisů za srpen 2023
Přinášíme vám pravidelný report s nejnovějšími statistikami k emisím korporátních dluhopisů za měsíc srpen roku 2023. Jeho autorem je hlavní ekonom a analytik skupiny CFG Comfort Finance Group Ing. Vladimír Pikora Ph.D., který se v současné době věnuje, jak analýze makroekonomického vývoje v České republice a ve světě tak statistikám korporátních dluhopisů v České republice. Zdrojem informací je první a největší srovnávač dluhopisů na našem trhu, který provozuje Dluhopisomat.
Vážený výnos podnikových dluhopisů v srpnu klesl, trh se připravuje na nižší úrokové sazby
Podle údajů Dluhopisomatu osciluje vážený průměr výnosů korporátních dluhopisů už několik měsíců v intervalu 8,0 až 8,8 %. Průměr za srpen se nevymykal, když z červencových 8,1 vyskočil na srpnových 8,61 %. Od začátku roku přitom průměr průměru činí 8,3 %. Při výpočtu využíváme vážený průměr výnosů korporátních dluhopisů, ve kterém je vahou velikost emise. Díky zvolenému postupu je výsledek dostatečně robustní a umenšuje malé, bezvýznamné emise.
Vážený průměrný výnos
Při pohledu na graf je vidět, jak se láme trend. Z jasně rostoucí křivky se pomalu otáčíme a vytváříme jakýsi pomyslný strop, přičemž větší pokles je jen otázkou času. Trh se tak připravuje na pokles úrokových sazeb. Ve výsledku to znamená, že vychází více dluhopisů, jejichž výnos se odvíjí od 3M PRIBOR.
Jakmile tato sazba kvůli centrální bance klesne, sníží se i výnosy. Podle nás je pokles úrokových sazeb České národní banky jen otázkou času a téměř s jistotou očekáváme pokles sazeb na přelomu roku. V následujících kvartálech bude potom pokles úrokových sazeb nabírat na síle, protože inflace bude výrazně klesat. Inflace kolem 2 % by nás v příštím roce nepřekvapila.
Objem emisí se vyvíjí přesně podle trendu, když poklesl z červencových 4,2 miliardy na srpnových 4,1 mld. Kč.
Objem emisí
Důležité je sledovat i objem emitovaných dluhopisů. Emise do 25 mil. Kč činily 46 % všech emisí. Emise v rozmezí 25 až 100 mil. činily 36 %.
Struktura emisí dle objemu
Když se podíváme na strukturu výnosů od začátku roku, ukazuje se, že výnosy 8–10 % přináší 44 % emisí. Výnosy nad 10 % má potom 21 % emisí. Podobně vysoké výnosy ovšem nabízejí jen menší emise, proto se ve váženém průměru tolik neprojevují.
Struktura emisí dle výnosu
Průměrná splatnost vyskočila v srpnu na 3,8 roku z červencových 3,4 roku. Tam jsme byli naposledy v červnu. To signalizuje, že je trh v klidu. Kdyby byl vystresovaný, viděli bychom hluboký propad.
Délka splatnosti emisí
Upozornění:
I přes snahu portálu Srovnávač o zahrnutí všech dostupných
korporátních dluhopisů existuje možnost, že některé z nich vyhledány
nebyly. Jsme však přesvědčeni o tom, že jsme v přehledu pokryli
naprostou většinu tuzemského trhu. Dodáváme, že v případech, u nichž
pracujeme s váženými průměry, se váhou myslí velikost emise.
Makroekonom, analytik finančních trhů a publicista
Vystudoval VŠE, kde získal doktorát. Nejprve působil jako hlavní ekonom Volksbank CZ, a.s. Následně spoluzaložil analytický dům Next Finance, aby později založil Pikora Invest. Aktuálně působí na pozici hlavního ekonoma Comfort Finance Group. Je autorem řady knih s ekonomickou tématikou a více než tisíce článků do médií. Řadu let pravidelně přispívá komentáři na webu časopisu Reflex.
Dluhopisomat
Dluhopisomat je tržiště prověřených českých dluhopisů. Propojujeme investory s českými firmami, kterým pomáháme růst.
Více na www.dluhopisomat.cz/.
Poslední zprávy z rubriky Okénko BIG EXPERT:
Přečtěte si také:
Prezentace
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz