Inflace v ČR je poprvé od ledna 2022 jednociferná. Žádná velká překvapení, sazby se měnit nejspíš nebudou

Česká inflace v červnu nepřekvapila a dosáhla hodnoty 0,3 % meziměsíčně. V meziročním srovnání tento výsledek odpovídá růstu spotřebitelských cen o 9,7 % a inflace se tak dostává do jednociferných čísel poprvé od ledna roku 2022. Aktuální data jsou přesně ve shodě s očekáváními trhu, oproti prognóze České národní banky (10,0 %) jsou pak mírně nižší.

Ve srovnání s předchozím měsícem nejsvižněji rostly ceny v oddíle rekreací a kultury, kde šlo o 2,2 %. Následuje kategorie stravování a ubytování (0,7 %) a alkoholických nápojů a tabáku (0,6 %). Zlevnění naopak hlásí bytové vybavení (-0,6 %) a odívání a obuv (-0,1 %). Ve většině ostatních kategorií ceny přibližně stagnovaly a to včetně ostře sledovaných potravin.

Meziročnímu srovnání nadále dominuje oddíl bydlení (14,4 %), který zahrnuje loňský cenový skok energií, následovaný stravováním a ubytováním (13,8 %) a potravinami a nealkoholickými nápoji (12,0 %). V hluboké deflaci se pak drží doprava (-5,8 %), což je dáno efektem vysoké loňské srovnávací základny u pohonných hmot. Na aktuální české poměry pak relativně umírněný cenový růst hlásí pošty a telekomunikace (3,9 %) a alkoholické nápoje a tabák (6,5 %).

Červnová inflační statistika se obešla bez velkých překvapení. Meziměsíční růst cen byl do značné míry tažen sezónním zdražením volnočasových služeb, tedy rekreací, stravování a ubytování. Pozitivně lze hodnotit stagnaci cen potravin, které jsou ovšem v poslední době mimořádně volatilní a nelze tedy s jistotou tvrdit, že se jedná o konec předchozího trendu zdražování. Útlum spotřebitelské poptávky způsobený propadem reálných příjmů je pak nejlépe vidět v kategoriích odívání a obuvi a také bytového vybavení, které zřejmě již narazily na limit ochoty zákazníků připlácet. I v nadcházejících měsících lze předpokládat další pokles meziroční inflace, který zřejmě skončí v říjnu, kdy srovnávací základnu ovlivní loňská vládní dotace spotřebitelům na ceny energií. Poté by mělo inflační uklidňování pokračovat, byť pomalejším tempem a ke konci roku bychom se mohli dostat do okolí 8 procent. Za celý letošní rok pak inflace patrně míří do okolí 11 procent.

Z pohledu České národní banky dnešní data zřejmě nic nezmění na jejím postoji a lze tak očekávat zachování základní repo sazby na úrovni stávajících 7 procent i na nadcházejícím srpnovém zasedání. Tomu odpovídá i tržní reakce na zveřejněné údaje, která nebyla prakticky žádná.