ECB: Pomalejší růst sazeb, ale vrchol sazeb ještě nenastal

ECB podle očekávání ve čtvrtek zvýšila úrokové sazby o 25 bazických bodů, hlavní sazba se posunula na 3,75 % a depozitní sazba na 3,25 %. Jde o sedmé zvýšení sazeb v řadě, přičemž úrokové sazby ECB jsou na nejvyšší úrovni od listopadu 2008. ECB v prohlášení vypustila komentáře o dalším vývoji sazeb, ale prezidentka ECB Lagardeová na tiskové konferenci uvedla, že ECB ještě neukončila cyklus zvyšování sazeb. Podle Lagardeové bude ECB muset sazby vzhledem k inflačnímu vývoji ještě zvyšovat. Což bylo spíše mírně jestřábí vyznění, ale snížení tempa zvyšování sazeb naznačuje, že vrchol se přiblížil, a další zvyšování sazeb bude spíše otázka jemného ladění. Navíc od července ECB začne vyšším tempem snižovat svoje portfolio dluhopisů (program APP), když úplně přestane reinvestovat splatné dluhopisy. Od března ECB snižovala svoje dluhopisové portfolio tempem 15 mld. EUR měsíčně. Následně celkové vyznění zasedání bylo neutrální, když zazněla překvapení na obě strany, ale trhy se zaměřily na náznaky, že se blíží vrchol zvyšování sazeb. Peněžní trhy zaceňují ještě jedno zvýšení sazeb ECB v červnu o 25 bps a pak stabilitu sazeb.

Výnosy dluhopisů v eurozóně propadly o 5-20 bodů, a to hlavně u kratších splatností. Výnos 2letého dluhopisu německé vlády klesl na 2,45 %, což je nejnižší úroveň od poloviny března. Euro k dolaru oslabilo o 0,6 % na 1,100 USD/EUR a odmazalo pohyb ze středy a po zasedání Fedu. Akciové indexy v Evropě se zvedly asi o půl procenta a zmírnily předchozí ztráty.