Měsíční strategie - ČEZ - fundamentálně je prostor pro růst omezený, ale hraje se na dividendu

Akcie ČEZ za poslední měsíc vzrostly o silných 17%, což bylo v souladu cenami elektřiny na burze. Ty při vysoké volatilitě povyskočily díky lepšícím se ekonomickým indikátorům v Číně a spekulacím na potenciální nedostatek plynu v zimě. ČEZ ovšem spíše než na elektřinu reagoval na vysoký zisk ve čtvrtém čtvrtletí a s tím na vysoký výhled dividendy. Čtvrtletní zisk byl 43% nad odhady díky výnosům z obchodování s komoditami, což je dost neodhadnutelná položka (více ZDE). Výhled na letošek byl ponechán stejný s tím, že ČEZ snížil odhady výroby asi kvůli dražším emisním povolenkám. Firma dosáhla za celý rok 78 mld. Kč upraveného zisku, což indikuje dividendu 117 Kč v případě běžné výplaty 80% zisku nebo až 146 Kč v případě výplaty 100% - což naznačil v rozhovoru ministr financí. Vzhledem k pokračujícím spekulacím na odkup minorit státem a k blížící se vysoké dividendě předpokládáme na titulu pokračující „dobrou náladu“, i když fundamentálně už zas tolik prostoru nemá a odkup minorit vidíme jen jako jednu z více možných variant vývoje.

Doporučení "Držet"