Meziroční inflace v české ekonomice se v únoru vydala k poklesu

Meziroční inflace v české ekonomice se v únoru vydala k poklesu a potvrdila tak, že lednové zrychlení meziročního růstu spotřebitelských cen, jež bylo taženo zejména cenami elektřiny, představovalo jednorázovou výjimku.

V únoru se zpomalil meziroční cenový růst zejména u nákladů na bydlení, kam spadají i ceny energií pro domácnosti.

Slabší cenový růst ale hlásí také ceny potravin, ceny v dopravě a další meziroční zmírnění zřejmě vykáže jádrová inflace.

Celková meziroční inflace za letošní únor vyšla velmi nepatrně nad očekáváním finančních trhu a mírně nad prognózou ČNB.

Meziroční inflace se bude zmírňovat i v dalších měsících a nejpozději v letošním třetím čtvrtletí klesne na jednocifernou úroveň.

Meziroční inflace v únoru klesla ze 17,5 % na 16,7 % a vyšla tak mírně nad očekáváním finančního trhu, jenž čekal inflaci na úrovni 16,6 %.

ČNB ve své prognóze zveřejněné na počátku února odhadovala únorovou meziroční inflaci na úrovni 16,5 %, skutečný výsledek je tak mírně nad očekáváním centrální banky.

Pokles celkové meziroční inflace byl v únoru tažen především zpomalením meziročního růstu nákladů na bydlení, konkrétně zmírněním meziročního růstu cen elektřiny a zemního plynu.

V porovnání s lednem se ale meziroční cenový růst zpomalil také u potravin a nealkoholických nápojů, a v dopravě včetně cen pohonných hmot.

V poklesu velmi pravděpodobně pokračovala jádrová inflace, kde byl ale cenový vývoj v jednotlivých cenových oddílech smíšený.

Meziroční cenový růst se zpomalil například u odívání a obuvi anebo u veřejného stravování a ubytování, naopak ale vzrostl v případě bytového vybavení anebo u rekreace a kultury.

Jádrová inflace vykáže za letošní únor velmi pravděpodobně pokles z lednové úrovně, jež činila 12,3 %.

Únorová data o jádrové inflaci ČNB teprve zveřejní v průběhu dneška.

Jádrová inflace je ukazatel, jenž nejlépe mapuje domácí cenové tlaky.

Prognóza ČNB z počátku února očekávala, že jádrová inflace bude v letošním prvním čtvrtletí činit 12,1 % poté, co v loňském závěrečném čtvrtletí dosáhla úrovně 13,9 %.

V samotném lednu jádrová inflace klesla z 13,3 % na 12,3 %, když prognóza ČNB očekávala lednovou meziroční jádrovou inflaci na úrovni 12,9 %.

Jádrová inflace tak v letošním prvním čtvrtletí velmi pravděpodobně zamíří pod prognózu centrální banky.

Statistika vývoje spotřebitelských cen za letošní únor naplnila očekávání, že meziroční inflace klesne a skutečný výsledek vyšel jen mírně nad očekávání finančního trhu a centrální banky.

Celková meziroční inflace bude klesat i v dalších měsících a pod úroveň deseti procent, tedy do jednociferné oblasti, se dostane v červnu anebo nejpozději v průběhu letošního třetího čtvrtletí.

V závěru letošního roku by celková meziroční inflace mohla klesnout pod 7 %.

Únorová čísla o inflaci zřejmě nijak nezmění postoj bankovní rady, jejíž většina chce držet po delší dobu úrokové sazby ČNB na jejich stávající úrovni, repo sazbu tedy na úrovni 7,00 %.

Počínaje třetím čtvrtletím se ale dle mého názoru otevře prostor pro snižování sazeb ČNB s tím, jak meziroční inflace klesne na jednocifernou úroveň a silnější koruna bude zřejmě vytvářet přísnější měnové podmínky, než ČNB dosud očekávala.

Za celý rok 2023 očekávám průměrnou inflaci na úrovni 10,7 %, posílení koruny pozorované v letošních prvních dvou měsících ale může vést k tomu, že inflace bude nakonec spíše mírně nižší.

Radomír Jáč

Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.

Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.

nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.

Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.

Okomentovat na Facebooku