Mzdový růst se letos oddělil od vývoje produktivity práce, kupní síla mezd tak prudce padá (Komentář)
Meziroční růst průměrné mzdy v ČR
podle dnes zveřejněných dat v letošním třetím čtvrtletí zrychlil. Ve třetím
čtvrtletí činil 6,1 % y/y po 4,4 % y/y ve druhém čtvrtletí. Zrychlení meziroční
dynamiky bylo způsobeno zejména nižší srovnávací základnou loňského třetího
čtvrtletí, které bylo ve znamení odeznění mimořádných odměn v sektoru
zdravotnictví a sociální péče souvisejících s pandemií. V mezičtvrtletním
vyjádření naopak podle našeho odhadu došlo k dočasnému zpomalení mzdového
růstu z 2 % q/q (po sezónním očištění) v Q2 22 na 1,6 % q/q. Napětí na trhu
práce přispívá k pokračujícímu vzestupu nominálních mezd v soukromé sféře. Ve
veřejné sféře byl růst platů ve třetím čtvrtletí ovlivněn 10% navýšením tabulek
pro část pracovníků veřejné správy od září.
V reálném vyjádření došlo vlivem
vysoké inflace stejně jako ve druhém čtvrtletí i v tom třetím k meziročnímu
poklesu průměrné mzdy o 9,8 % y/y. Jedná se o vůbec nejrychlejší meziroční
pokles kupní síly mezd od počátku měření v roce 2001. Dynamika reálných mezd
tak stále výrazně zaostává za vývojem (reálné) produktivity práce, která ve
stejném období zhruba stagnovala. V mezičtvrtletním vyjádření reálné mzdy viditelně
klesají již od 3Q 21. To se odráží v reálné spotřebě domácností, která se mezičtvrtletně
snižuje již od závěru loňského roku. Ve srovnání s naším odhadem (-10,1 % y/y)
byl pokles reálných mezd lehce mírnější, když odpovídal tržnímu konsenzu. Růst
nominální mzdy se navíc vyvíjel i v souladu s prognózou centrální banky.
Z pohledu ČNB se tak nejedná o informaci, která by viditelně měnila její
výhled, byť ve struktuře je patrný ve srovnání s jejími předpoklady mírně
nižší růst mezd v tržních odvětvích (7 % y/y, vs oček. 7,3 % y/y).
Na přelomu roku očekáváme zrychlení nominální mzdové dynamiky. V prostředí napjatého trhu práce by se totiž do mzdových požadavků zejména v podnikatelské sféře měla promítat vysoká inflace, která v letošním roce způsobuje rekordní propad kupní síly mezd. V příštím roce by tak mzdy mohly růst dvouciferným tempem a reálně se již dále nesnižovat.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz