Mzdový růst zrychluje, kupní síla průměrné mzdy je ale nejnižší za téměř šest let (Analýza makroindikátorů)
Průměrná nominální mzda v letošním prvním čtvrtletí vzrostla meziročně o 8,6 % po růstu o 6,6 % zaznamenaném v loňském čtvrtém čtvrtletí. Zrychlila i mezičtvrtletní mzdová dynamika, která podle nás dosáhla 2,9 % q/q (po sezónním očištění) po 2,0 % o čtvrtletí dříve. Napětí na trhu práce v kombinaci se stále solidní finanční situací firem přispívá k pokračujícímu vzestupu nominálních mezd v podnikatelské sféře. V nepodnikatelské sféře na meziroční dynamiku nadále působilo navýšení tabulek pro část pracovníků veřejné správy od loňského září a nově také nárůst platů zaměstnanců bezpečnostních složek od začátku letošního roku.
Pravidelná revize historické úrovně mezd pro předminulý rok (2021), která bývá zveřejňována s daty za Q1 má obvyklý směr. Mzdy v roce 2021 byly úrovňově posunuty směrem nahoru, což vedlo k nárůstu mzdové dynamiky v roce 2021 a naopak jejímu poklesu v roce 2022. Vzhledem k pravidelnosti směru i rozsahu úprav historických dat je pravděpodobné, že za rok dojde opět k vzestupné revizi úrovně mezd za rok 2022, čímž se růst mezd za loňský rok vrátí zpět k hodnotám před dnešní revizí. Zveřejněná revize dat by tedy z našeho pohledu neměla být interpretována protiinflačně.
Navzdory tomu, že inflace s přispěním odeznění efektu tzv. úsporného energetického tarifu a nadstandardního lednového přecenění zrychlila z průměrných 15,7 % y/y v Q4 22 na 16,4 % y/y v Q1 23, meziroční pokles reálných mezd se zmírnil na 6,7 % (po předchozích -7,9 % y/y), a to při meziročním poklesu (reálné) produktivity práce o 1,8 %. V mezičtvrtletním vyjádření se reálné mzdy po dílčím růstu v Q4 22 v Q1 23 opět snížily. Kupní síla průměrné mzdy (po sezónním očištění) podle našeho odhadu poklesla o výrazných 2,5 % q/q. Firmy tak na začátku letošního roku kompenzovaly svým zaměstnancům pouze část nárůstu životních nákladů. Celkově se v kombinaci s hlubokým propadem reálných mezd v loňském roce na začátku letošního roku kupní síla průměrné mzdy nacházela na úrovni druhé poloviny roku 2017.
Data zaostala za tržním odhadem i prognózou ČNB. Trh očekával pokles reálných mezd o 6 % y/y, ČNB o 6,3 %. Po nižší spotřebě domácností, ohlášení úsporného fiskálního balíčku vlády a mírně nižších datech o spotřebitelské inflaci se tak jedná o další protiinflační údaj oproti poslední prognóze ČNB.
Růst nominálních mezd podle nás ve zbytku letošního roku dále zrychlí. V prostředí přetrvávajícího nedostatku pracovní síly a stále solidní ziskovosti firem by se totiž do mzdových požadavků zejména v podnikatelské sféře měla i nadále promítat vysoká inflace. Očekáváme, že za celý letošní rok by tak nominální mzdy mohly vzrůst o zhruba 10 %, což ale na pokrytí pokračujícího rychlého růstu spotřebitelských cen zřejmě znovu stačit nebude.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Více zpráv k tématu Mzdy
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.07.2024 Zbytek roku bude zajímavý jak na trzích, tak i v
19.07.2024 Malý háj: Ideální bydlení v nové čtvrti Prahy 10
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Petr Lajsek, Purple Trading
Nejhorší scénář pro pohonné hmoty? Kolik budeme platit v srpnu?
Pim Brands, Ronda Invest
Miroslav Novák, AKCENTA
Štěpán Křeček, BHS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Zlato se opět vyhouplo přes úroveň 2 400 USD / Oz. Letní dovolenou neplánuje
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Okénko práce
Jaroslav Fišer, Dobraprace.cz
Není pauza jako pauza – co byste měli vědět o čerpání přestávek?
Okénko finanční rady
Tomáš Rosenkranc, Ušetřeno.cz
Konec hypoteční turistiky od září. Zlevní klientům hypotéky?
Lenka Rutteová, Bezvafinance
Josef Pavelec, Dálnička.cz
Zdeněk Jaroš, BNP Paribas Cardif Pojišťovna
Marek Pokorný, Portu
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Swiss Life Hypoindex červenec 2024: Banky hypotéky opět nezlevnily