Reálné mzdy se těsně vyhnuly dvoucifernému poklesu

Průměrná mzda v Česku se ve třetím čtvrtletí letošního roku vyvíjela v souladu s našim a tržním očekáváním a reálně poklesla o 9,8 %. Nominálně růst mezd dosáhl 6,1 % a průměrná mzda vystoupala těsně pod 40 tisíc Kč. Zatímco nominální dynamika proti předchozímu čtvrtletí zrychlila (6,1 % vs. 4,4 %), reálný pokles zůstal na desetinu totožný. Důvodem je vyšší inflace, která ve stejném období dosáhla v průměru bezmála 18 %. Dnešní výsledek pro trh nepředstavuje větší překvapení, a reakce po zveřejnění dat tak byla minimální. Nominální růst mezd o 6,1 % předpokládala ve své prognóze také ČNB, avšak vzhledem k vyšší očekávané inflaci počítala s razantnějším reálným propadem. Výsledek tak nepředstavuje impulz pro změnu nastavené rétoriky a ČNB na prosincovém zasedání s největší pravděpodobností potvrdí plán nezvyšovat již dále sazby.

V konkrétních číslech dosáhla průměrná mzda ve třetím čtvrtletí 39 858 Kč, medián je o necelých 5 tisíc nižší a zastavil se na 34 993 Kč. Proti předchozímu čtvrtletí průměrná mzda sice na první pohled mírně klesla, po očištění o sezónní vlivy ale růst činil 1,8 % (v Q2 1,3 %).

Růst průměrné reálné mzdy
	Aktuální	Předchozí	RB	Trh	ČNB
v % r/r	-9,8	-9,8	-9,8	-9,8	-11,5
Zdroj: Raiffeisenbank, Bloomberg, ČNB

Stejně jako v předchozím kvartálu i tentokrát postihl reálný pokles mezd všechny sledovaná odvětví. Nejlépe se přetahovat s inflací dokázali zaměstnanci ve výrobě elektrických zařízení, kde nominální mzda rostla o 9,1 %, stejně jako v odvětví dopravy a skladování. Naopak ve zdravotní a sociální péči rostly nominální mzdy o méně než 1 %, stejně tak ve veřejné správě. Celkově nejvyšší mzdy zůstávají v odvětví informačních a komunikačních činností (70 719 Kč), kde došlo k meziročnímu nárůstu o 8,4 %.

Z regionálního pohledu nedošlo k výraznějším změnám, a nejvyšší mzdy tak i nadále jsou na území hlavního města Prahy. Zde došlo k nárůstu o 6,2 % na 48 712 Kč. Nejnižší mzda naopak byla v Karlovarském kraji (34 995 Kč), kde rostla o 5,3 %.

Dnešní data nepřekvapila a ve výsledku jde o další dílek do skládačky v podobě vývoje české ekonomiky. Pokles reálných mezd je v České republice jeden z nejhlubších v rámci EU a spotřebitelská důvěra je i kvůli tomu v blízkosti nejnižších naměřených úrovní. S klesající kupní silou klesají i maloobchodní tržby, a zpomalování tak pociťuje celá ekonomika. Pozitivní v tomto ohledu je alespoň dopad na inflaci, kdy ceny mají méně prostoru pro další růst. Na druhou stranu zpomalování poptávky doplňuje i postupný útlum průmyslové aktivity, a na přelomu roku proto očekáváme další mezičtvrtletní zpomalování české ekonomiky. Přesto věříme, že v druhé polovině příštího roku se již dostaví ekonomické oživení, které bude zároveň podpořeno relativně vysokým růstem nominálních mezd. Ty podle nás v rámci příštího roku porostou dvouciferným tempem, díky čemuž by se mělo podařit porazit inflaci a „po přestávce“ se dostaví reálný růst. Na druhou stranu to může přispět k pomalejšímu ústupu inflace k 2% cíli, a tedy i delšímu období vyšších úrokových sazeb.

Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: Lenka Kalivodová, analytička

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.