Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Makroekonomika  |  03.11.2022 08:05:39

ČNB zůstává ve vyčkávacím módu (Ranní zpráva z finančního trhu)

Po včerejším zvýšení sazeb Fedu o očekávaných 75 bb a jestřábím vyznění tiskové konference bude i dnešní den na finančních trzích v režii centrálních bank.  K navýšení sazeb o 75 bb podle nás sáhne Bank of England. Od ČNB čekáme stejně jako finanční trh ponechání dvoutýdenní repo sazby na současných 7 %, kde bude podle nás muset zůstat alespoň do poloviny příštího roku. Bilanci rizik naší prognózy však stále vnímáme jako vychýlenou ve směru vyšších úrokových sazeb. Předpokládáme také, že ČNB bude i nadále pokračovat v intervencích proti oslabení koruny na devizovém trhu.

Úrokové sazby ČNB pravděpodobně dosáhly vrcholu

ČNB ponechá zřejmě i dnes repo sazbu na 7 %. Lze očekávat, že na podporu tohoto rozhodnutí budou opět zopakovány argumenty většiny nové bankovní rady jako klesající úvěrová aktivita, nižší růst peněžní zásoby nebo zpomalující ekonomika a inflace. Očekáváme, že na současné 7% úrovni setrvá repo sazba alespoň do poloviny příštího roku. Rizika naší prognózy úrokových sazeb, která vyplývají především z námi očekávaného vývoje mezd a (ne)ukotvenosti inflačních očekávání, vidíme vychýlená směrem k vyšším sazbám. V tomto směru nadále působí i uvolněná fiskální politika vlády a pokračující rychlý růst úrokových sazeb v zahraničí. V naší prognóze také předpokládáme, že ČNB bude pokračovat v intervencích proti oslabování koruny. I tak může tuzemská měna k euru do konce roku podle nás mírně oslabit. Více v Ekonomických výhledech zde: https://bit.ly/CEO_4Q22_CZ.

Bank of England pravděpodobně zvýší klíčovou sazbu o 75 bb na 3 %. Dodatečnou nejistotu do rozhodování britské centrální banky v poslední době vnáší fiskální politika. Plány premiéra Sunaka dosud nebyly zveřejněny. Finanční trhy však obecně očekávají, že bude pod novým vedením fiskální politika méně uvolněná, což stlačilo očekávaný vrchol klíčové úrokové sazby BoE z 6,5 % již viditelně pod 5 %.

V zámoří dnes budou trhy vstřebávat včerejší zasedání Fedu. Zveřejněna bude také bilance zahraničního obchodu za září, u které očekáváme prohloubení jejího deficitu na 73 mld. USD. Za zmínku stojí i každotýdenní statistika počtu nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti, která by měla podle tržních očekávání zůstat poblíž 220 tisíc. Zpřísňování měnové politiky tak prozatím stále nepřineslo výraznější ochlazení amerického trhu práce, což by měl potvrdit i páteční počet nově vytvořených pracovních míst v nezemědělském sektoru.

Fed počtvrté v řadě zvýšil úrokové sazby o 75 bb

Fed jednomyslně zvýšil úrokové sazby o očekávaných 75 bb. V prohlášení sice naznačil, že tempo utahování měnové politiky by mohlo zvolňovat, když uvedl, že bude při rozhodování zohledňovat dosavadní kumulativní růst sazeb a zpoždění v jejich transmisi, tisková konference se však naopak nesla v jestřábím duchu. J. Powell na ní opakovaně uvedl, že uvažovaný vrchol úrokových sazeb vidí Fed momentálně výše, než tomu bylo po posledním zasedání v září (dot plot tehdy ukazoval vrchol na 4,6 %) a že před sebou má Fed ještě kus cesty. Samotné tempo utahování není z pohledu Fedu tak důležité jako cílová úroveň sazeb. Vše bude záležet hlavně na nových datech z ekonomiky, zdůrazňována však znovu byla přehřátost trhu práce. Tu koneckonců včera ilustroval i překvapivě výrazný růst zaměstnanosti podle ADP reportu. Zatímco očekáváno bylo 185 tis. nových pracovních míst v soukromém sektoru, nakonec v říjnu přibylo hned 239 tis. zaměstnaných. Po tiskové konferenci americký dolar posílil v páru s eurem oproti včerejší otevírací hodnotě o 0,5 % k 0,983 USD/EUR, aby následně krátce oslabil nad 0,995 USD/EUR. Během dnešní asijské seance se ale opět zeleným bankovkám dařilo, když se kurz držel u 0,98 USD/EUR. Jestřábí rétorika Fedu naopak oslabila riziková aktiva. Americké akciové indexy včera zaznamenaly poměrně výrazné ztráty a o moc lépe nedopadly následně ani asijské akciové trhy.

Včerejší data z výrobní sféry v regionu byla smíšená. Na rozdíl od úterního výrazného zklamání, které přinesl tuzemský PMI ze zpracovatelského průmyslu, tato statistika naopak výrazně předčila očekávání v Maďarsku, kde se dokonce vyhoupla až na 56,4 bodu (očekáváno bylo 49 bodů). V Polsku se sice PMI snížil na 42 bodů oproti tržnímu konsenzu ve výši 42,6 bodu, subindex nových zakázek se však v říjnu stejně jako v září zlepšil. Včerejší ztráty v rozmezí 0,1-0,2 % měnám středoevropského regionu však přinesl spíše až posilující dolar.

Autor: Jaromír Gec

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.

03.11. 08:34  ČNB zůstává ve vyčkávacím módu (Tomasso)
Diskuse je uzavřena

Okomentovat na facebooku


Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:

Pá 15:53  Komoditní boom způsobují opět centrální banky Kryštof Míšek (Argos Capital)
Pá 14:31  Nezaměstnanost v USA klesla (4.10.2024) ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)

Přečtěte si také:

04.04.2024Americký trh práce zůstává odolný (Ranní zpráva z finančního trhu) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
02.02.2024Americký trh práce zatím zůstává napjatý (Ranní zpráva z finančního trhu) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
10.01.2024Obchodování na finančních trzích ve vyčkávacím módu (Komentář) Investiční bankovnictví (Komerční banka)



Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688