Akcie ve světě | 02.10.2022 09:02:10

Po vstupu automobilky Porsche na burzu se akcionáři Volkswagenu mohou těšit na tučnou dividendu

V době přetrvávající výrazné nervozity na finančních trzích se skupině Volkswagen podařilo v týdnu úspěšně uskutečnit primární emisi (IPO) dceřiné automobilky Porsche. Tedy přesněji řečeno společnosti "Dr. Ing. h.c. F. Porsche AG", ve které si každopádně ponechává majoritní podíl. A to nejen nepřímo za pomoci skrze svého hlavního akcionáře Porsche Automobil Holding, který rovněž do akcií Porsche zainvestoval. Sám Volkswagen si totiž ve firmě ponechal vlastně 75% podíl. I tak transakce automobilce přinesla v přepočtu téměř půl bilionu korun, z nichž téměř polovina zamíří k akcionářům.

Prodávané preferenční akcie Porsche byly upsány na horní straně stanoveného indikativního cenového pásma 76,50-82,50 EUR. Lze očekávat, že manažeři emise využijí tradiční přidělenou opci a celkově se tak mezi investory dostane 113,875 mil. akcií Porsche. Tedy Volkswagen takto získá téměř 9,4 mld. EUR. Přiteče mu však dalších 10,1 mld. EUR. Zmiňovaná Porsche Automobil Holding dle dříve uzavřených dohod totiž kupuje obdobný počet akcií Porsche (avšak kmenových), navíc však za cenu navýšenou oproti IPO o 7,5 %. Tedy za kurz 88,69 EUR.

Transakce tedy Volkswagenu celkově přinese 19,45 mld. EUR hrubého, v přepočtu přes 478 mld. Kč. Na urychlení deklarované transformace, přesněji „na vertikálně integrovanou skupinu v oblasti mobility a předního poskytovatele softwarové a bezemisní mobility“, použije jen část výnosu. Na 49 % hrubého výnosu má být přerozděleno akcionářům.

Dvouciferný dividendový výnos

V prosinci by měla být svolána mimořádná valná hromada společnosti Volkswagen, kde by tedy akcionáři měli stvrdit rozdělení více než 9,5 mld. EUR na dividendách. Volkswagen má vydáno přes 295 mil. kmenových akcií, resp. také dalších přes 206 mil. preferenčních zařazených v prestižním indexu DAX, mezi které mají být finanční prostředky rovnoměrně rozděleny. Výpočtem tak vychází dividenda ve výši 19 EUR na každou akcii Volkswagen.

Akcie Volkswagen se v září ocitly pod ještě výraznějším prodejním tlakem, než celý německý akciový trh. Například „levnější“ preferenční v pátek zakončily na 126,40 EUR. Přiblížily se tak již letošním červencovým minimům, kdy atakovaly hranici 120 EUR. Méně stály naposledy před více než 2 lety, resp. v době výprodejů při startu covidu propadly v březnu 2020 až pod 88 EUR.

Jen zmiňovaná očekávaná jednorázová dividenda, která by měla být vyplacena v lednu 2023, každopádně v návaznosti na aktuální cenu akcií Volkswagen indikuje nyní 15% dividendový výnos.

Připomenout lze, že Volkswagen se navíc pravidelně s akcionáři dělí o část „běžného“ každoročního zisku. Z toho loňského například „jen“ sotva 3,8 mld. EUR, resp. na zmiňované preferenční akcie letos v květnu vyplatil dividendu 7,56 EUR (v loni 4,86 EUR). Přinejmenším pololetní hospodářské výsledky indikovaly, že akcionáři se mohou těšit na další požitek i v příštím roce. Koncern totiž jen za první část roku dosáhl zisku 10,6 mld. EUR, zatímco za celý loňský rok zisk činil 15,4 mld. EUR.

Výrazné ocenění Porsche

Zmiňovaná cena akcií Porsche v IPO ocenila zlaté vejce koncernu na výrazných 75,2 mld. EUR. Tedy právě prakticky na úroveň celého koncernu. Pokud totiž vezmeme v úvahu aktuální cenu preferenčních a kmenových akcií Volkswagen, koncern je oceněn jen na 75,8 mld. EUR.

Na nadprůměrné ocenění akcií Porsche, oproti i jen mateřské společnosti, ukazují také třeba poměrové ukazatele, resp. zmínit lze loňské hospodářské výsledky. Automobilka utržila 33,1 mld. EUR, provozní zisk dosáhl 5,3 mld. EUR, resp. čistý 4 mld. EUR. Na akcii Porsche lze tak hovořit o zisku 4,4 EUR.

Další růst byznysu každopádně Porsche zaznamenává také letos. Za 1. pololetí se příjmy přiblížily již 18 mld. EUR, provozní zisk dosáhl 3,48 mld. EUR, resp. čistý zisk 2,5 mld. EUR (2,75 EUR/akcii).

Vývoj akcií Porsche

Akcie Porsche při svém čtvrtečním debutu na německé burze vystřelily až do blízkosti hranice 86 EUR. Odpoledne se však navrátily k ceně z IPO. Na konci týdne pak méně výrazný dopolední nádech následně vystřídalo opět jižní směrování, Akcie Porsche zkrátka v systému Xetra uzavřely v pátek na emisní ceně 82,50 EUR. V after hours se však obchodovaly již pod cenou v IPO.

Závěrem možno k mateřské společnosti doplnit, že Volkswagen ve čtvrtek 6. října pořádá tradiční každoroční konferenci pro investory a analytiky. Nejen akcie Volkswagen tak mohou získat nové podněty pro další kurzové směrování.