Akcie v ČR | 27.09.2022 06:09:27

KARO na trhu START úspěšně upsalo všechny akcie, byznys firmy má razantně růst

Na trhu START dnes dojde k obnovení obchodování s akciemi KARO Leather (dále jen KARO), které bylo před dvěma týdny pozastaveno v návaznosti na spuštěnou sekundární nabídku akcií společnosti. V historii titulu na pražské burze v pořadí již druhou, navíc v porovnání násobně objemnější. Firmě se totiž nakonec podařilo upsat všech nabízených 1,1 mil. akcií, nicméně za nejnižší indikativní cenu. Oproti tržní ceně tedy s 19% diskontem.

Akcie KARO letos hned v úvodu roku zamířily dále na sever a ke konci února zaznamenaly nové historické maximum 149 Kč. Přes následný oddech se v srpnu vrátily na maxima, poslední obchod před spuštěním sekundární nabídky se uskutečnil jen korunu pod maximy. Akcionáři, kteří akcie kupovali při vstupu titulu na trh v roce 2019 v rámci primární emise (IPO), tak mohli být více než spokojeni. Vzhledem k upisovací ceně 40 Kč se jim investice zhodnocovala o 270 %.

Stávající akcionáři však již nové prostředky firmě jakoby poskytnout nechtěli. V rámci vyhlášené sekundární veřejné nabídky totiž mohli přednostně upsat nové akcie navíc s garantovaným diskontem vůči tržní ceně, resp. za kurz 120 Kč. Jenže se takto prodalo jen 5 tis. akcií. Firma celkově nabízela zmiňovaných až 1,1 mil. akcií, které se tak nakonec prodaly díky „druhému kolu“ úpisu. V něm bylo stanoveno cenové pásmo 120-140 Kč. A investoři byli ochotni kupovat prakticky jen za nejnižší cenu. Díky zájmu však objednávky při této ceně nakonec byly i drobně kráceny, resp. alokace byla stanovena zhruba 98 %.

Zájem o úpis dříve veřejně projevil menšinový akcionář skupina STARTEEPO, která skrze svůj fond držela ve společnosti 28 % podíl a sekundární nabídku zároveň připravovala. Koupit indikovala minimálně 20 % nabízených akcií. V řešení bylo v rámci transakce i poskytnutí kapitálu ze strany státu, resp. IPO fondu. Kdo z velkých investorů se sekundární nabídky zúčastnil není známo, resp. aktuální akcionářská struktura po transakci zatím nebyla odtajněna.

KARO každopádně pro svůj další rozvoj získalo 132 mil. Kč. Trh START tak vlastně zažil letos vůbec druhou největší transakci. Překonává ji pouze vstup slovenské Gevorkyan, která letošním úpisem v objemu takřka 678 mil. Kč vytvořila na trhu START nový rekord.

Emise společnosti KARO se transakcí zvýšila o výrazných 28 % na 5 mil. akcií. Při upisovací ceně lze firmu ocenit na 600 mil. Kč, v návaznosti na poslední tržní pak na 740 mil. Kč. S ohledem na růstové plány společnosti však vlastně poměrně nevýrazné ocenění. Zpracovatel kůží hodlá získané prostředky použít především na dokončení svého druhého výrobního závodu v Brtnici. Již v 1. pololetí každopádně KARO meziročně zvýšilo prodeje o 49 % na 388 tis. m². V současném pololetí mají v některých měsících prodeje firmy dosáhnout až 90 tis. m², resp. za celý rok pak v průměru 70 tis. m² což by byl meziroční nárůst o 60 %. Obdobnou procentuální výší by tak měly vzrůst letošní příjmy na 252 mil. Kč, potažmo zisk EBITDA na 34 mil. Kč.

Vzdálenější výhled společnosti však hovoří o násobcích hospodaření. Naposledy v červenci totiž finanční ředitel Jakub Hemerka uvedl: „Cílem našich aktivit pro následujících 5 let je vytvoření silné a unikátní výrobní skupiny, která bude schopna realizovat zisk EBITDA až 750 mil. Kč ročně.“

Před zahájením sekundární nabídky pak firma v rámci prezentace zveřejnila podrobnější finanční plán skupiny zmiňující v příštích letech v průměru 51% nárůst tržeb. Níže uvádíme výběr zveřejněných hlavních údajů, které nastiňují možný růst zisku na akcii KARO dokonce směrem k 100 Kč úrovni...