PMI klesá dále kvůli zhoršující se situaci v poptávce
PMI pro zpracovatelský sektor po druhé v řadě poklesl výrazněji, než trh předpokládal. Po ztrátě 1,5 bodu v červnu následuje pokles o 2,2 bodu v červenci, čímž se index dostal na 46,8, nejnižší úroveň za poslední dva roky.
Situace v poptávce, domácí i zahraniční, se dále zhoršila. Přísun nových objednávek poklesl nejvíce od května 2020. Je zjevné, že období, kdy sílící poptávka po znovuotevření ekonomiky dostávala nabídkovou stranu pod tlak, je u konce. Důvodem je nárůst cen za poslední měsíce, který výrazně ukrojil z kupní síly.
S tím, jak poptávka oslabuje, upadá také tempo výroby. To se negativně projevuje v tvorbě nových pracovních míst. Má to ale i pozitivní stránku. Firmy snížily tempo nákupu zásob, čímž se snižují cenové tlaky a logistické potíže v dodavatelských řetězcích. Z PMI průzkumu vyplývá, že se snížilo tempo růstu cen vstupů i tempo zvyšování marží. I přesto ale zůstává zvýšené především kvůli vývoji cen energií. Pro spotřebitelské ceny jde o dobrou zprávu: tlak na spotřebitelské ceny ze strany vysokých výrobních nákladů bude upadat. Inflace ale ještě v nejbližších měsících výrazně vzroste až hranici 19-20 % meziročně, především kvůli zvýšení cen energií. Ceny energií pro domácnosti totiž zatím rostly výrazně pomaleji než ceny na velkoobchodním trhu.
PMI ve výrobě | ||||
|
Aktuální |
Předchozí |
RB |
Trh |
v bodech |
46,8 |
49,0 |
48,1 |
47,5 |
Zdroj: Raiffeisenbank, S&P Global, Bloomberg |
Očekáváme, že aktivita ve výrobním sektoru bude ve zbytku roku ještě klesat, jelikož počítáme s dalším zvolněním poptávky a vyostřením v omezení dodávek plynu. To bude tlumeno plněním zásobníků plynu či zajištěním LNG zdrojů již během letošní topné sezóny. S poklesem výrobní aktivity bude ztrácet výkon také export.
Za zmínku stojí pokračující nesoulad výsledků PMI v regionu CEE. Zatímco v Polsku se hodnota PMI dále snížila z 44,4 na 42,1 bodu (odhad 43,2), v Maďarsku se PMI opět dostal výš, konkrétně z 57,0 na 57,8.
Celkově počítáme za letošní rok s průměrným meziročním poklesem průmyslové výroby okolo 0,3 % oproti loňskému roku.
Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Vratislav Zámiš, analytik
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz