HDP – pozitivní závěr roku potvrzen
Druhý odhad HDP za čtvrté čtvrtletí loňského roku
potvrdil mezičtvrtletní růst ekonomiky reálně o 0,9 % a o 3,6 %. Z
mezičtvrtletního pohledu kladně působila zahraniční poptávka a fixní investice,
zatímco spotřeba domácností ztratila svou roli tahouna. Za celý rok 2021
ekonomika reálně o 3,3 %. Hlavním faktorem bylo oživení domácí poptávky a dále
tvorba zásob.
Oproti Q3´21 došlo k poklesu celkových výdajů na
konečnou spotřebu o 1,2 %, přičemž spotřeba domácností poklesla o 1,8 % zatímco
vládní výdaje přidaly 0,2 %. Domácí poptávka se sice v závěru roku držela
robustní díky dobré situaci na trhu práce, došlo ale ke zvolnění dynamiky
výdajů po jejich výraznějším nárůstu během letních měsíců, kdy domácnosti
doháněly odloženou spotřebu. Co se týče hlavních kategorií, stále ještě
zaostávají výdaje domácností v sektoru služeb, které jsou jako jediné ještě pod
předpandemickou úrovní (o 1,1 %). Naopak výdaje v sektoru zboží překonaly
pandemické ztráty již v průběhu roku. V příštích měsících bude brzdou vysoká
inflace.
Investice do fixního kapitálu mírně ožily a po
mezičtvrtletním poklesu o 2,1 % v Q3´21 v závěru roku vzrostly o 0,5 %. Tvorba
celkového hrubého kapitálu přitom mezičtvrtletně ubrala necelé 0,3 %, což
indikuje snížení tempa tvorby zásob. S tímto trendem, tedy nárůstem investic do
fixního kapitálu a současném zvolňováním investic do zásob, počítáme i v
průběhu letošního roku.
Export v posledním čtvrtletí 2021 vzrostl o 2,2 %,
import naopak poklesl o 0,4 % v reálném vyjádření. Zahraniční obchod byl pro
HDP podporou.
Solidní výsledek v posledním loňském čtvrtletí
připravil ekonomice odrazový můstek pro letošní rok, ve kterém očekáváme v základním
scénáři růst mírně přes 4 %. Nicméně válka na Ukrajině a následně uvalené
sankce budou mít na ekonomický výkon negativní dopad. Česká ekonomika není přes
zahraniční obchod přímo silně napojena na Rusko, Bělorusko či Ukrajinu. Nicméně
k utlumení ekonomiky dojde především přes nárůst cen komodit a jejich možné
výpadky dodávek, což se projeví v nižší výrobní aktivitě, a dále přes snížení
poptávky u důležitých exportních evropských partnerů. Naši vídeňští kolegové v
reakci na válku na Ukrajině snížili predikci HDP pro letošní rok z 4,0 % na 3,3
% a pro příští rok nadále počítají s růstem o 2,3 %. Nejedná se tak o očekávání
recese. Výhled pro českou ekonomiku je podobný. Zhoršení externího prostředí a
snížení výkonu průmyslu podle nás ukrojí 0,5 procentního bodu z našeho
základního scénáře, čímž se očekávaný výkon ekonomiky pro rok 2022 snižuje na
3,6 %. Pro rok 2023 zůstáváme u 3,7 %.
Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Vratislav Zámiš, analytik
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
06.05.2024 Distributoři EG.D a Bayernwerk spustili projekt...
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Benzín poprvé od začátku roku zlevňuje! Kam až ceny klesnou?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Udržitelné elektromobily? Ani náhodou. Mechaniků je nedostatek a vozidla končí na vrakovištích
Mgr. Timur Barotov, BHS
Nejdůležitejší body z letošního sjezdu akcionářů Berkshire Hathaway
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři