Z pohledu českých ekonomických
dat je dnes klid, a tak
pohledy trhu míří více do zahraničí. Po téměř 10%
české inflaci je v našem
regionu na řadě dnes
Polsko, kde bychom se mohli dočkat velmi podobného čísla, a tudíž dalšího zrychlení vůči prosinci. Z
eurozóny se v průběhu dopoledne dočkáme upřesnění ohledně
růstu HDP za poslední čtvrtletí
roku 2021 a z
Německa pak šetření mezi aktéry na
finančním trhu v podobě
ZEW indexu. Za pozornost bude
stát i vývoj cen
amerických výrobců, kde by podruhé za sebou mohla meziroční dynamika zpomalit.
Většina našich bližších i vzdálenějších sousedů má oznamování lednové inflace za sebou. V Německu a Rakousku se růst cen pohyboval okolo 5 %, včerejší data ze Slovenska překvapily zrychlením na 8,4 % a u nás se rafička zastavila na 9,9 %. Překonat nás tak může už jen Polsko, kde dnes trh očekává růst o 9,3 %. Ohledně výsledků ovšem panuje silná nejistota, kde na jednu stranu budou působit skokově vyšší ceny energií a přepisování ceníků, na druhou stranu bude růst cen o 1-1,5 p.b. brzdit multimiliardový fiskální balíček mj. snižující DPH, často označovaný jako „protiinflační štít“.
Hodnota ZEW indexu by dnes měla stoupat jak z pohledu hodnocení aktuální situace v Německu, tak i ve výhledu do budoucna. Měření dává nahlédnout do mysli investorů a dalších aktérů na finančním trhu a nemusí vždy reálně korespondovat s reálným vývojem ekonomiky. Tak i tak překvapil index v lednu rychlejším nárůstem v oblasti budoucích očekávání a dnešní výsledky naznačí, jestli tyto názory přetrvávají. Trh očekává růst z lednových 51,7 na 55. Odrazit od dna by se pak mohl index v oblasti hodnocení aktuálních podmínek. Od loňského září totiž bez přestávky klesá a dostal se tak až na lednovou hodnotu -10,2. Odtud by zítra měl podle očekávání trhu růst na -6 a pomalu se tak začít vracet do kladných hodnot. Ceny výrobců v USA by už mohly mít svůj vrchol za sebou a v lednu by tak podle očekávání trhu měl meziroční růst zpomalit z prosincových 9,7 % na 9,1 %. Po žhavých datech o americké lednové inflaci z minulého týdne ale půjde o ostřeji sledovaný ukazatel než obvykle, protože by mohl naznačit, jakým směrem se bude inflace dál ubírat a tím pádem i jaká by mohla být reakce Fedu na březnovém zasedání. Dnešní zpřesnění růstu HDP v eurozóně by nemělo přinést žádnou zásadní změnu a s největší pravděpodobností se tak potvrdí, že ve 4. čtvrtletí rostlo HDP eurozóny mezikvartálně o 0,3 %, meziročně pak o 4,6 %.
Největší tuzemskou událost týdne jsme si mohli odškrtnout již včera, když Český statistický úřad zveřejnil lednovou
inflaci. Ta se nakonec vyšplhala na 9,9 % a oproti prosinci poskočily ceny meziměsíčně o 4,4 %. My jsme v naší
prognóze počítali s 9,5 %, tržní odhad činil 9,3 % a
ČNB očekávala 9,4 %.
Růst cen, i když výrazně ovlivněn oddílem
energií, byl znovu plošný a většina položek
spotřebního koše nadále vykazuje nadprůměrné tempo
růstu cen. Za nebývale silným meziměsíčním
zdražením pak stála nejvíce kategorie
bydlení – do celkových 4,4 % přidala 2,6
procentního bodu. Důvodem je především fakt, že v lednu již neplatily
daňové úlevy na
energie.
Vzhledem k opětovnému překonání prognózy centrální banky se ohledně reakce ČNB držíme našeho očekávání, a to že na březnovém zasedání přijde ještě jeden závěrečný „hike“ ve výši 25bb.
Více o zveřejněné inflaci si můžete přečíst v komentáři zde: https://investice.rb.cz/?c15002[key]=4025 Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: David Vagenknecht, analytik