Záleží trhům na geopolitice?
NAPĚTÍ: Rusko-ukrajinské vztahy podněcují geopolitické obavy a přispívají k rizikovému prostředí na globálních trzích. Nebezpečí však nelze přeceňovat. Geopolitické riziko (viz graf) je nízké, pokud jej přirovnáme k válce v Iráku v roce 2000 a útokům z 11. září. Historie ukazuje omezené dlouhodobé dopady většiny geopolitických krizí na globální trh. Také nejistota ohledně širší hospodářské politiky je už vysoká a stává se „novým standardem“. Podrývá to hospodářský růst a výhled kapitálových výdajů, zdržuje rozhodovací proces a omezuje kapitál na rozvíjejících se trzích.
NÁSLEDKY: Hrozby geopolitického charakteru mají často mnohem větší dopad než událost samotná, která odstraní nejistotu.. Zásadní události, jako například válka v Zálivu v roce 1990 nebo 11. září, jsou vzácností. Každá zaznamenala oslabení rizikových aktiv, jako jsou akcie, ale naopak posílení bezpečných aktiv, jako je zlato a americké státní dluhopisy. Riziková aktiva se nicméně rychle vzpamatovala. Při invazi na Krym v roce 2014 dokonce překonala i bezpečná aktiva. Dopady jsou větší a přetrvávají déle na trzích, které jsou blízko aktuálním událostem. Rusko (RSX) je letos trh s nejhorším výkonem, který klesl o 16 %. To ukazuje, že i nejlevnější trh na světě (poměr 5,3x P/E) může zlevnit. Konflikt by mohl zhoršit energetickou krizi v Evropě (EZU) a podpořit růst cen ropy (OIL). Rusko je největším světovým producentem ropy a vývozcem pšenice.
INDEXY:Index nejistoty
hospodářské politiky je sestaven na základě zmínek slova „nejistota“ v předních
zpravodajských médiích 21 ekonomik s váhou podle jejich HDP. Index geopolitického
rizika vyvinul Fed na základě zmínek o „geopolitickém riziku“ v 10 předních
světových zpravodajských médiích.
Ben Laidlera, stratég pro globální trhy
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz