Ranní okénko - Fed má tento týden prostor nastínit své další kroky

Ekonomických událostí je dnes poskrovnu. Dočkáme se pouze vývoje velkoobchodních cen v Německu a výsledků šetření NFIB mezi malými americkými podniky. Velkoobchodní ceny jsou v jádru podobné těm výrobním, navíc ale zohledňují marže obchodníků. Stejně jako výrobní ceny, reflektují ty velkoobchodní zvýšené náklady na nabídkové straně a od počátku minulého roku soustavně rostou. Zatímco v lednu 2021 meziročně stagnovaly, v listopadu byly vyšší o 16,6 %. Ceny tak více než kompenzují propad z roku 2020, kdy v nejnižším bodě poklesly meziročně o 4,30 %.

Index NFIB, jež je sestaven ze šetření mezi malými americkými podniky, měl v prosinci zůstat téměř beze změny – trh odhaduje 98,7 po listopadových 98,4 bodů. Z posledního šetření vzešlo najevo, že podnikatelé mají problémy najít dostatek zaměstnanců a tato komplikace pravděpodobně pokračovala. To podnikatelům brání uspokojit poptávku, čímž se snižují jejich zisky.

Investory bude dnes jistě zajímat vystoupení šéfa Fedu Jay Powella před Bankovní komisí senátu. Z jeho dosavadních vyjádření vyplývá, že americká ekonomika oživuje rychlým tempem a že Fed zajistí, aby nedošlo k ukotvení aktuálně zvýšené inflace. Jedná se tak o indikaci, že Fed skutečně uspíší utahování měnové politiky, jak lze vyčíst ze zápisu z posledního měnového zasedání. Než tak Fed ale učiní, určitě bude pečlivě připravovat finanční trh na své plánované kroky, aby zamezil turbulentní reakci trhu. Příležitostí k tomu bude v příštích dnech hned několik. Kromě Powella je na tento týden naplánováno vystoupení hned několika předních zástupců Fedu v čele s Jamesem Bullardem či Lael Brainardovou. S výrazným pokrokem na trhu práce, jež téměř dosáhl maximální zaměstnanosti, se pozornost přirozeně přelévá na inflaci i rostoucí inflační očekávání. Pro Fed je aktuálně jedním z rizik rychlejší než očekávaný růst mezd a pokles nezaměstnanosti, což skrývá nebezpečí, že utahující se trh práce začne působit proinflačně, pokud tak již nečiní. To by představovalo impulz pro to, aby Fed neotálel s navyšováním úrokových sazeb, jak známe v případě tuzemské ekonomiky. Finanční trh se již pomalu připravuje i na situaci, kdy Fed odstartuje cyklus zvyšování sazeb již letos v březnu. 

Autor: David Vagenknecht, analytik

Editor: Lenka Kalivodová, analytička