Natixis: Proč si americké trhy vedou o tolik lépe než evropské?
Francouzskou investiční banku Natixis zajímá, proč si americké akcie vedou tak rozdílně od akcií evropských? Vysvětlení se podle analytiků banky nabízí hned několik. K jakým závěrům došli?
Následující graf porovnává výkony amerického a evropského trhu od roku 1998. Ještě v letech 2010/2011 se jejich návratnost výrazně nelišila, pak ale začaly americké akcie získávat větší a větší náskok a prozatím se nezdá, že by se vzniklá mezera měla uzavírat, spíše naopak:
Natixis v první řadě poukazuje na to, že ziskovost amerických obchodovaných firem rostla v posledních letech mnohem rychleji, než tomu bylo v Evropě. Od roku 2012 je kumulovaný rozdíl v růstu konkrétně 32 procentních bodů. K tomu má na americkém trhu větší podíl technologický sektor, který si v posledních letech vede velmi dobře. Evropa tak z jeho výsledků netěží zdaleka tolik jako Spojené státy.
Následně Natixis poukazuje na vývoj odkupů. Ty jsou již řadu let velmi populární ve Spojených státech, ale ne v eurozóně. Mají přitom dvojí efekt. Jednak snižují celkové množství akcií na trhu a tudíž i jejich nabídku. A také zvyšují zisky na akcii. Natixis dokonce tvrdí, že z oněch 32 procentních bodů rozdílu v růstu ziskovosti je odkupy vysvětleno 28 procentních bodů.
Natixis následně poukazuje na vyšší valuace amerických akcií (viz další graf), které jsou podle něj z velké části vysvětlitelné tím, jaký je na obou trzích poměr nominálního růstu ekonomiky k výnosům desetiletých vládních obligací. K tomu Natixis dodává, že u evropských akcií lze pozorovat vyšší rizikovou prémii.
Zdroj: Natixis
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz