ECB a posun k osvícené monetární politice
Americký ekonom Scott Sumner se zaměřuje zejména na monetární politiku a nyní se na stránkách The Money Illusion vyjadřuje k dění v eurozóně a ECB. „Často kritizuji podivný inflační cíl Evropské centrální banky,“ píše ekonom, podle kterého ale nyní nastal posun pozitivním směrem. Po letech neschopnosti dosáhnout inflačního cíle totiž ECB upouští od formulace, podle které se snaží o dosažení inflace „blízko 2 %, ale pod touto úrovní.“
Vedení ECB dospělo k názoru, že takto definovaný cíl je příliš vágní a implikuje omezení pro růst cen. Nově ECB hovoří o symetrickém cíli, kdy jsou negativní a pozitivní odchylky hodnoceny stejně. Nově definovaný cíl je vnímán dlouhodoběji s tím, že krátkodobě může inflace fluktuovat oběma směry. Což podle ekonoma přidá na transparentnosti monetární politiky v eurozóně.
Toto rozdělení ale podle Sumnera jen přidává na nejistotě obklopující monetární politiku, protože nepanovala ani shoda na tom, jaký inflační cíl by byl optimální. Jednoznačná shoda na takovém cíli by totiž znamenala, že pak budou mezi centrálními bankéři rozdíly „pouze technické, ne ideologické.“ Ve výsledku by pak trhy čelily nižší nejistotě. A krok ECB míří tímto směrem, protože eliminuje tu část nejistoty, která souvisí s tím, jaký inflační cíl je kým vlastně považován za ideální.
Sumner dodává, že není tak naivní, aby se domníval, že ECB se nyní dostává za časy hrdliček a jestřábů. Jde ale o krok správným směrem. Dalším takovým posunem by byla nějaká forma cílení úrovně, a ne změny cen. To by podle ekonoma přestavovalo další odklon od rozdělování na hrdličky a jestřáby a posun k „osvícené monetární politice“. Uvedené téma snížení nejistoty pak ještě Sumner demonstruje následujícím obrázkem:
Který šíp je pod středem terče, ale již dostatečně blízko k němu? Podle ekonoma by, obrazně řečeno, na tuto otázku mohl jinak odpovědět třeba Ital a jinak Němec. Sumner tím naráží na možný rozdílný pohled na to, jaká inflace by v předchozí definici inflačního cíle ECB již byla dostatečně blízko 2 %. Zde mohou panovat velké rozdíly ve vnímání toho, co je již dostatečně blízko. A z nich může pramenit opět značný rozdíl v pohledu na odpovídající nastavení monetární politiky. Pokud je ale cíl stanoven jako střed terče, odpadá velká část nejistoty.
Zdroj: The Money Illusion
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz