ECB nechce o snížení objemu nákupu aktiv ani slyšet
Evropská centrální banka na čtvrtečním zasedání dle
očekávání nesáhla ke změně úrokových sazeb. Zástupci ECB dále sdělili, že banka
bude pokračovat v tempu nákupu aktiv v rámci programu APP ve výši 20 miliard
euro měsíčně. Objem nákupu aktiv v pandemickém programu PEPP zůstane významně
vyšší ve srovnání s prvními měsíci tohoto roku. V programu PEPP činil objem
nakupovaných aktiv v lednu letošního roku zhruba 53 miliardy euro. V únoru
činil tento objem už 60 miliard euro a v březnu 74 miliard euro. Nová úroveň
objemu nákupu v rámci programu bude dle našich odhadů na úrovni 80 miliard eur.
Z pohledu obsahu konference neočekáváme vyšší volatilitu kurzu eura, protože
rozhodnutí ECB bylo i díky rétorice členů Rady guvernérů očekáváno.
Komentáře na konferenci ECB se nesli v holubičím duchu, kdy
zdůrazňovali, že v současných podmínkách nelze obhájit snížení objemu nákupu
aktiv v následujících měsících. Informace, že by ECB mohla přistoupit k
taperingu ve třetím kvartálu tohoto roku označil člen bankovní rady Villeroy
jako čistou spekulaci. I přesto byla kladena spousta dotazů v souvislosti s
možným taperingem, který lze podložit zlepšující se ekonomickou situací v
Evropské unii a na dalších klíčových trzích. Zlepšující se situaci v eurozóně
odráží i upravený ekonomický výhled ECB, kde byl navýšen očekávaný růst HDP v
eurozóně z 4 % na 4,6 % i očekávaný růst inflace z 1,5 % na 1,9 %.
Růst inflace v eurozóně je dle prezidentky ECB Lagardeové
krátkodobý a očekává její zpomalení v průběhu dalšího roku. Utažení měnové
politiky v druhé polovině letošního roku by tak mohlo ohrozit plnění inflačního
cíle a pokračování ekonomické obnovy. Zlepšení ekonomické situace z pohledu HDP
dle Lagardeové není v současné době dostatečným argumentem pro utažení měnové
politiky, protože stále nebylo dosaženo předpandemických hodnot v řadě
regionech eurozóny.
Ve Spojených státech vzrostla v květnu meziroční CPI na 5 %
z dubnových 4,2 %. Očekáváno byl růst na 4,7 %. Meziroční růst jádrové inflace
poskočil v květnu o 0,8 procentního bodu na 3,8 %, kdy očekáván byl růst na 3,4
%. Růst inflace v USA nabírá na otáčkách. Květnový růst meziroční inflace byl
dokonce jedním z nejrychlejších v poslední dekádě. Za rostoucí inflací v USA
stojí především silná poptávka, kde pomáhá odložená spotřeba, problémy na
straně nabídky, růst cen komodit a nižší srovnávací základna z loňského roku.
Pokračující ekonomická obnova a ani růst inflace v USA
zřejmě nebude stačit na změnu kurzu monetární politiky Fedu. Dalším faktorem,
který hovoří proti začátku normalizace úrokových sazeb v USA, je pomalé tempo
obnovy na trhu práce, který stále vykazuje problematické znaky. Z pohledu cíle
zaměstnanosti Fedu tak nebylo dosaženo dostatečného pokroku, aby mohlo v blízké
době docházet k utahování měnové politiky. Trhy se snaží nová data o nad
očekávání vyšší inflaci zpracovat. Se situací okolo kurzu dolaru zamávala i
data z trhu práce, která ukazují, že počet nových žadatelů o podporu v
nezaměstnanosti v USA klesl na nejnižší hodnoty za 15 měsíců. Na jedné straně
hovoří vyšší inflace a zlepšující se situace na trhu práce ve prospěch utažení
měnové politiky. Na straně druhé stojí řada nejistot a holubičí rétorika Fedu,
která zatím ani nepřipouští debaty o taperingu v roce 2021. Kurz dolaru se
proto během čtvrtka pohyboval doprava. Dolarový index se i přes nová data o
inflaci pohyboval celý den okolo hodnoty 90.
Zastupuje pozici hlavního ekonoma finanční skupiny Roklen. Je kandidátem na titul Ph.D. v oblasti aplikované ekonomie se zaměřením na digitální firmy a digitální ekonomiku na Univerzitě Jana Evangelisty Purkyně, kde také aktivně přednáší. Je absolventem Vysoké školy ekonomické v Praze, kde se věnoval ekonomii, národnímu hospodářství, managementu a v rámci prestižní vedlejší specializace rozvoji firem. V minulosti pracoval jako analytik společnosti CETA, kde pracoval na odvětvových analýzách a na analýzách dopadů regulace. Ve finanční skupině Roklen pracuje na pozici hlavního ekonoma. Jeho specializací je dění na měnových a finančních trzích.
Roklen
Investiční skupina Roklen propojuje finanční svět s moderními technologiemi. Provozuje ekonomický portál Roklen24, online směnárnu měn RoklenFx a crowdfundingovou platformu Fundlift spojující rostoucí firmy s investory.
Více informací na https://www.roklen.cz/roklenfx/.
Poslední zprávy z rubriky Okénko BIG EXPERT:
Přečtěte si také:
Prezentace
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz