Čo očakávať od FOMC?

Môže Fed poslať americké indexy na historické maximá?

Kedy?

Zasadanie FOMC sa končí rozhodnutím, ktoré bude zverejnené dnes večer o 20.00. Ide o medzikvartálne stretnutie, čo znamená, že nebudú zverejnené žiadne ďalšie materiály. Zverejnené bude vyhlásenie s rozhodnutím, pričom powellova konferencia začne 30 minút po zasadaní.

Aké je pozadie?

Podpora Fedu za posledných 13 mesiacov viedla k nárastu amerických trhov asi o 100% oproti minimám z marca 20. Na rozdiel od trhov sa ekonomika väčšinu času potákala s problémami, v poslednej dobe sa však rýchlo zotavila na základe opätovného otvorenia podporovaného očkovaním a masívnou fiškálnou podporou. To zvyšuje riziko inflácie a tlak je viditeľný všade, od ojazdených automobilov až po rezivo. Fed tvrdí, že táto inflácia je prechodná, ale čo ak nie je?

Čo očakávať?

Fed sa bude držať svojej mantry tak dlho, ako to bude možné. Powell si uvedomuje, že pri akýchkoľvek poznámkach o sprísnení by sa výnosy dlhopisov prudko zvýšili, a to v čase, keď si americká štátna pokladnica musí masívne požičiavať, aby mohla financovať rekordný povojnový deficit.

To umožní investorom hľadať akékoľvek náznaky toho, čo si FOMC v skutočnosti myslí (ale zatiaľ nechce povedať). Toto vyhlásenie dáta priestor pre lepšie hodnotenie hospodárskeho výhľadu.

Existuje tiež nenulová šanca na zvýšenie sadzieb IOER (v súčasnosti na úrovni 0,1%). Teoreticky by išlo o čisto technický krok absorbovania časti prebytočnej likvidity. Táto prebytočná likvidita podporila v apríli akcie.

Ktoré trhy sledovať?

Dopad rozhodnutia FOMC by sa mal najjasnejšie prejaviť na trhoch ako US500, US100, EURUSD, TNOTE a GOLD. Teoreticky by akékoľvek obavy z inflácie mohli byť negatívne na všetkých týchto trhoch a naopak, sangvinický Fed by mohol byť pozitívny.

 

 

FOMC ako katalyzátor vyberania ziskov? To bol prípad vývoja indexov pri posledných niekoľkých zasadaniach. Zdroj: XTB Research

Keď sa pozrieme na niekoľko minulých zasadaní, vidíme, že jednodňový dopad bol väčšinou negatívny pre US500 (čo je zaujímavé vzhľadom na silný vzostupný trend) a pozitívny pre EURUSD.

Dopad rozhodnutí FOMC na EURUSD bol za posledných 12 mesiacov v priemere mierne pozitívny. Zdroj: XTB Research