S inflací to není zase tak horké
Zdá se to být již pravidlem, že
v době ekonomické recese, na kterou vlády a centrální banky reagují
uvolněnou hospodářskou politikou, se začínají ve veřejnosti zvyšovat obavy z budoucí
vysoké inflace. Bylo tomu po roce 2008, kdy se debaty o tom, že dojde k rychlému
růstu inflace odvíjely především od silně expanzivní měnové politiky v USA.
Tamní centrální banka (Fed) tehdy držela úrokové sazby de facto na nule,
nakupovala cenné papíry v rámci programů kvantitativních uvolňování a
zároveň silně rostla i peněžní nabídka. A podobné úvahy se objevují i nyní, kdy
je globálně expanzivní politika vlád a centrálních bank ještě uvolněnější, než
tomu bylo před deseti lety.
Po roce 2008 však k žádnému
vysokému růstu spotřebitelské inflace nedošlo ani v USA, ani v EU,
ani v Česku. A poslední dekádu části vyspělého světa spíše
charakterizovala dezinflace. Obavy z vysokého růstu inflace se ukázaly
jako přehnané. Vysoká konkurence mezi firmami a globální dodavatelsko –
odběratelské řetězce držely na uzdě ceny zboží. Anemický růst reálných mezd ve
vyspělých zemích udržoval nízkou inflaci ve službách. Samozřejmě lze najít i
výjimky, jako je například rychlejší růst spotřebitelských cen
v posledních letech v Česku a šířeji ve středoevropském regionu.
Rozhodně se však nejednalo o nic dramatického. Výmluvný je domácí vývoj spotřebitelské
inflace od roku 2009 do roku 2020 s průměrným meziročním růstem 1,8 %, což
nedosahuje ani 2 % inflačního cíle České národní banky.
Současná doba má oproti předchozí
finanční krizi určitá specifika. Fiskální politika je nyní daleko expanzivnější
než před deseti lety a poválečná historie je plná příkladů, kdy je vysoký
veřejný dluh postupně umořován vyšším růstem inflace (typickým představitelem
tohoto přístupu byla Velká Británie).
Loňský rok byl zároveň specifický
tím, že došlo k výraznému nárůstu úspor domácností a jejich uvolňování do
spotřeby by se mohlo v nadcházejících čtvrtletích začít promítat do cen
služeb. Proinflačním faktorem jsou momentálně jednoznačně i vyšší ceny ropy a
pohonných hmot. Indexy podnikatelských nálad ve zpracovatelském průmyslu
ukazují na aktuálně rychle rostoucí ceny vstupů, což je v kombinaci s
narušením dodavatelsko – odběratelských řetězců další proinflační faktor pro zbytek
letošního roku. K určitému zrychlení spotřebitelské inflace
v nejbližších čtvrtletích tak může dojít, ale rozhodně nepůjde o žádné
drama a minimálně pro letošní i příští rok jsou obavy z vysoké inflace
přehnané.
Miroslav Novák
Vystudoval obor Finance na Vysoké škole ekonomické v Praze a Finance a finanční služby na Vysoké škole finanční a správní. Zkušenosti v oblasti bankovnictví načerpal v UniCredit Group, kde působil na oddělení Treasury. Od roku 2010 pracuje jako analytik ve společnosti AKCENTA. K oblastem jeho zájmu patří především problematika měnových kursů. Miroslav Novák není ortodoxním zastáncem žádné ekonomické školy, což mu umožňuje hodnotit objektivně nejenom dění na finančních trzích, ale i na poli globální ekonomiky. Je autorem řady odborných článků a expertních komentářů, které pravidelně využívají přední česká i polská média.
AKCENTA CZ je jedním z nejvýznamnějších obchodníků s devizami na českém trhu a ve střední Evropě s více než 20 letou tradicí. Kromě výhodných individuálních kurzů pro nákup a prodej deviz a minimálních poplatků za zahraniční platební styk, nabízí i zajištění proti kurzovým rizikům (forwardové obchody a opce). Společnost aktivně působí také v Polsku, Maďarsku, Slovensku, Rumunsku, Německu a Francii. Klientské portfolio tvoří více než 39 tisíc subjektů, převážně malých a středně velkých firem orientovaných na export nebo import. Je držitelem licence platební instituce a obchodníka s cennými papíry udělenou ČNB.
Více informací na: https://www.akcentacz.cz
Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:
Přečtěte si také:
Prezentace
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz