Jan Bureš: ČNB sází na silnější korunu a vyšší sazby
První letošní zasedání ČNB přineslo revidovanou makroekonomickou prognózu, ale žádnou revoluci do uvažování centrálních bankéřů. Nová prognóza počítá letos s kosmeticky rychlejším růstem, silnější korunou a nižší inflací. Dál ovšem po centrální bance chce, aby začala v tomto roce zvyšovat úrokové sazby...i když na rozdíl od listopadové prognózy až od poloviny roku 2021.
Vzhledem k vysoké nejistotě spojené s dalším vývojem pandemie však centrální bankéři stále berou vlastní prognózu trochu s “rezervou”. Slovy guvernéra Rusnoka jsou “rizika spojená s prognózou výrazná” a vychýlená směrem k “pomalejšímu oživení”. Tento rok by podle ČNB měla ekonomika růst o 2,2 % (náš odhad 3,5 %) a inflace zvolnit na 2 %.
Konzervativnější odhady ČNB a obavy centrálních bankéřů z rizik a nejistoty jsou v tuto chvíli rozhodně na místě. Soudě podle indexu mobility mapujícího pohyb obyvatel v obchodech a dopravě došlo po prosincovém rozvolnění opět k prudkému ochlazení podmínek v oblasti služeb. Nejvíce zranitelné vedle pohostinství, hoteliérství a kultury, zůstávají podle našich odhadů obchody s oděvy a textilem a obecně menší kamenné prodejny. Tvrdé podmínky na začátku roku a pomalejší rozjezd očkování pravděpodobně ekonomice nedopřejí do jarních měsíců příliš příliš oddechu a jsou dobrým argumentem, proč zatím o růstu sazeb neuvažovat.
Pokud ale v druhé polovině roku pandemie skutečně odezní, prognóza bude centrálním bankéřům jasně ukazovat na růst sazeb. Na rozdíl od listopadu taky centrální banka už dnes počítá s rychlejším posilováním koruny. Koruna by do konce roku podle nové prognózy měla doputovat k 25,40 EUR/CZK (přibližně v souladu s naším výhledem). A silná měna tak nemusí nutně stát vyšším úrokům v cestě. Otázkou však je, zda pak lepší ekonomické vyhlídky a jestřábí ČNB nenastartují v druhé polovině roku korunu k výraznějším ziskům.
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz