Koruna zůstává zaseklá mezi dvěma vlivy

Česká měna se v období pandemie zabydlela v pásmu mezi EUR/CZK 27,00 a 28,00. Nadále platí, že posilování nepřipadá příliš v úvahu, dokud se nezačne dařit virus zahánět na ústup a naopak silnějšímu oslabování brání hrozba intervencí České národní banky ve prospěch koruny. ČNB sice dosud nespecifikovala hladinu, za kterou by oslabení nepřipustila, ovšem trhy ji zřejmě tuší někde poblíž EUR/CZK 28,00. Uplynulý týden byl pak pro korunu spíše slabší, když z počátečních EUR/CZK 27,40 doputovala až ke 27,82, nicméně záhy ztráty korigovala k dnešním 27,57. V její prospěch hrál zlepšený odhad tuzemského HDP za poslední kvartál roku 2019, naopak plnění státního rozpočtu napovědělo, že se nedařilo ani před virem, natož po něm. Z Evropy podle očekávání chodily slabé výsledky předstihových indikátorů, které nemilosrdně ukazují na blížící se propad a trhy neuklidnila ani data o americké nezaměstnanosti, která řádově přepisuje veškeré dosud zaznamenané rekordy.

V nejbližších dnech od koruny mnoho akce neočekáváme, jelikož ačkoliv datový kalendář nabízí za normálních okolností poměrně zajímavé ukazatele, nadále se jedná hlavně o před-virová data. Platí to jak o českém maloobchodu, tak i německém průmyslu. Snad jen průmysl italský by mohl napovědět, jak hluboký můžeme čekat pokles, nicméně i zde to nejhorší teprve přijde a o mnoho moudřejší tak z únorových dat též nebudeme. O něco zajímavější by mohl být údaj o březnové české nezaměstnanosti, ke kterému máme zatím rozporuplné indicie. Zatímco z některých vyjádření představitelů ministerstva sociálních věcí jsme v poslední době zaznamenali varování o frontách nových žadatelů o podporu, ať již z řad propuštěných zaměstnanců či živnostníků, samotná ministryně Maláčová o víkendu prohlásila, že se celková nezaměstnanost oproti únoru nezměnila. To by za normálních okolností byla pro korunu povzbudivá zpráva, nicméně podle nás to bude dáno spíše administrativními důvody, nikoliv skutečnou odolností českého trhu práce, a stejně tak si to vyloží i trh. Ostře sledovaným údajem bude i počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti ve Spojených státech. Dosavadní rekord z roku 1982 na úrovni 695 tisíc žadatelů byl minulý týden vymazán číslem přes 6,6 milionu. Pro korunu přitom případný kolaps americké ekonomiky není dobrou zprávou.

Autor: Vít Hradil, analytik
Editor: Helena Horská, hlavní ekonomka
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.