COVID-19 update
Tento týden budeme znát první makro data v USA a EMU, které mohou naznačit rozsah poklesu ekonomik v březnu: ve středu index nákupních manažerů, ve čtvrtek německé Ifo (index očekávání by mohl podle odhadů analytiků poklesnout na úroveň Velké recese).
Dopad karanténních opatření na českou ekonomiku bude záviset na jejich délce, jak moc budou využity kapacity ekonomiky (zkušenost z Číny ukazuje, že služby klesají více než průmysl). Pokud budou trvat 2-3 měsíce a ekonomika poběží na 80% své kapacity, tak můžeme očekávat pokles HDP za celý rok ve výši 3-5 procent.
Zcela zásadním předpokladem takového propočtu je, že firmy, které nyní musí zastavit výrobu/provoz, tak se nedostanou do likvidních a následně do solventních problémů a po skončení karantény opět nahodí výrobu. Což bez výrazné pomoci státu nepůjde. Pro představu, kdyby jen 4% podniků nebyly schopné rozjet po karanténě výrobu, tak za celý rok pokles bude 6-8 procent.
Stát tak musí v řádu dnů pomáhat firmám a OSVČ s likviditou. A to tak, že rychle, tedy nekomplikovaně. Inspirací může být akce bank, které umožňují odklad splátek úvěrů. Stát může zrušit daňové zálohy, platby na sociální a zdravotní pojištění, poskytnout záruky za úvěry, jednoduchou kompenzaci mzdových nákladů pro podniky postižené COVIDem. Dobrý příkladem je praxe Nového Zélandu: kompenzace mzdových nákladů pro všechny zaměstnavatele (živnostníci, firmy) zasaženy COVID-19, aby nedošlo k poklesu zaměstnanosti, 586 dolarů na týden na zaměstnance (v případě plného pracovního úvazku), vypláceno najednou na období 12 týdnů, maximální částka na jednoho zaměstnavatele je 150 tisíc dolarů.
Tento týden zasedá ČNB. Trh očekává snížení o dalších 50 bodů a s tím se dá souhlasit. Navíc by mohla ČNB snížit proticyklický polštář bankám, aby se jim uvolnila úvěrová kapacita. Dále by mohla rozhodnout o prodeji části rezerv (pravděpodobně výnosů).
Do konce roku očekává finanční trh pokles sazeb na 0,25%. Další kroky budou primárně závislé na tom, jak dopadnou opatření v přechozích odstavcích, tedy délka a hloubka karantény a jak moc stát pomůže ekonomice s likviditou. Koruna je extra slabá, ale v případě omezení mezinárodního obchodu případný pozitivní vliv na ekonomiku se výrazně snižuje, ale zůstává proinflační impulz.
David Navrátil, hlavní ekonom České spořitelny
Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu.
Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V
současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je
součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.
Více informací na: www.csas.cz
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz