Sumner: Silné euro a minirecese v USA
Co nám říká silné euro? Tuto otázku si klade americký ekonom Scott Sumner a poukazuje v této souvislosti na japonský jen. Ten je totiž obecně považován za bezpečné útočiště, a tudíž se mu „vede dobře, když jdou věci v globální ekonomice špatným směrem“.
Sumner ale píše, že této logice nikdy nerozuměl, protože je otázkou, co by mělo z Japonska dělat bezpečné útočiště. Podobně tuto tezi vyvrací to, že jen posiloval v době, kdy Japonsko postihly problémy spojené s tsunami. Lidé podle ekonoma přicházejí s řadou vysvětlení, ale ta jsou podle něj jen chatrná a pravý stav věcí souvisí se zmíněným eurem.
Sumner má tedy alternativní teorii, podle které japonský jen posiluje v náročných dobách proto, že tato země čelí hranici nulových sazeb. Centrální banka BoJ tak nemůže dál snižovat sazby, a pokud v náročných dobách dojde ke globálnímu poklesu sazeb, ty japonské relativně k nim rostou. Rostou i relativně k rovnovážným sazbám a to znamená, že japonská monetární politika se stává utaženější. Pokud naopak americký Fed sazby snižuje v době, kdy rovnovážné sazby klesají, udržuje americkou monetární politiku stále stejně nastavenou.
Je možné tuto teorii nějak testovat? Podle ekonoma ano a to tak, že nalezneme nějakou velkou ekonomiku, která také čelí podobné hranici pro snižování sazeb jako Japonsko. A která by také mohla být vnímána jako bezpečné útočiště. Sumner samozřejmě hovoří o eurozóně tím, že i euro během globální krize posilovalo, přestože sama eurozóna byla v jejím epicentru. Sumner tím vysvětluje i to, proč má euro nyní tendenci k posilování i přesto, že Evropa „se nachází v centru globálního problému s koronavirem“.
Sumner píše, že s takovou politikou je možné, že americké hospodářství projde jen minirecesí a dopad na zaměstnanost nebude nijak velký. V opačném případě je ale možné, že dojde k vážnému narušení sentimentu, což se může projevit na investicích a následně na trhu práce.
Zdroj: The Money Illusion
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 01.05.2024
Natural 95 40.19 Kč | Nafta 38.61 Kč |
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz