Další propad německé ekonomiky (Týdenní zpráva z finančního trhu)
Investoři budou i nadále sledovat vývoj koronaviru v Číně. V
Evropě očekáváme potvrzení stagnace eurozóny a další propad německé ekonomiky v
závěru minulého roku. Inflace v USA v lednu mírně zrychlila. Ta tuzemská se
opět posunula o pár desetin nad toleranční pásmo centrální banky, zatímco
ekonomika v závěru minulého roku dále zpomalovala. V obdobném trendu se vyvíjí
i zbytek regionu, který si ale stále drží významně vyšší hodnoty tempa růstu.
Tuzemská inflace dále
zrychluje
Koronavirus, impeachment a oživení na akciových trzích byly
hlavní americká témata minulého týdne. Tento týden bude o poznání nudnější.
První statistiky z reálné ekonomiky napoví, jaký byl vstup do nového roku. HDP
za první čtvrtletí bývá zatíženo největší mírou nejistoty a dosavadní informace
nám obrázek příliš nevyjasnily.
Průmyslová produkce v eurozóně pravděpodobně v závěru roku
výrazně poklesla vzhledem k negativním výsledkům v Německu i
Francii. Slabší maloobchodní tržby u našeho západního souseda tak jen
dokreslily zoufalý stav německé ekonomiky v závěru minulého roku. Celkově tak očekáváme
pokles HDP o tři desetiny oproti předchozímu čtvrtletí. Riziko technické recese
se tak vrací do hry.
Tuzemská inflace v lednu podle našich odhadů dále rostla.
Nutno ale brát v potaz změny ceníků na počátku roku, které vždy znamenají
zvýšenou nejistotu cenového vývoje na počátku roku. V souhrnu by tak meziroční
míra inflace měla na počátku roku vzrůst na 3,4 %, což je výrazně nad
dvouprocentním inflačním cílem i nad novou prognózou ČNB. V dalších měsících se
navíc k růstu cen přidá efekt zvýšení spotřebních daní a meziroční míra inflace
tak popoleze ještě výš. Ekonomika však v závěru roku podle našich odhadů dále
zpomalovala. Po růstu o 0,4 % q/q ve třetím čtvrtletí by měla zvolnit na 0,2 %
q/q. To by znamenalo zpomalení meziročního tempa na 1,8 % z předchozích 2,5 %.
Důvodem je především slabý průmysl a související horší výkonnost v zahraničním
obchodě. Více k našim Měsíčním předpovědím naleznete na http://bit.ly/2GRba69.
Německý průmysl opět
negativně překvapuje
Německý průmysl v závěru minulého roku vykázal dvojnásobné
tempo poklesu ve srovnání s odhadem trhu. Výsledek tak navazuje na čtvrteční
statistiku továrních objednávek, které ukázaly největší propad za poslední
dekádu. Německý průmysl i nadále sráží slabší zahraniční obchod, nejistota
spojená s brexitem a obavy z klimatických změn dopadajících na celý sektor.
Předchozí měsíce jevily známky odražení ze dna. Prosincová statistika však
ukázala, že recese v německém průmyslu bude mít delšího trvání.
Naopak pozitivně překvapil americký trh práce, který si v
lednu připsal 225 tis. nových pracovních míst. Jedná se tak o druhý největší
přírůstek za posledních dvanáct měsíců. Míra nezaměstnanosti sice o desetinu
vzrostla, ale vysoké zůstává i tempo růstu mezd.
Páteční statistiky tak potvrdily trend celého týdne lepších
dat z USA a horších z eurozóny. Euro tak vůči dolaru celý týden oslabovalo a
uzavřelo na o procento slabších hodnotách. Vývoj v regionu byl smíšený. Polský
zlotý si připsal půl procenta k dobru, zatímco maďarský forint půl procenta
ztratil. Koruna po celý týden postupně posilovala až na nová mnohaletá maxima
na úrovni 24,90 za euro po překvapivém zvýšení úrokových sazeb ČNB (více jsme
psali na http://bit.ly/31vWdjn). Následně
však své zisky korigovala a během pátku opět oslabila nad úroveň 25,0. Vzhledem
k aktuálnímu úrokovému diferenciálu tržních sazeb a slabším měnám rozvíjejících
se ekonomik považujeme korunu za stále nadhodnocenou zhruba o dvacet haléřů. V
první polovině tohoto týdne bychom se tak mohli dočkat mírné korekce po
opadnutí vlivu ČNB. V závěru týdne by ji však naopak mohla pomoct vyšší
inflace.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz