Proč hodnotové investování (v současnosti) neobstojí
Legendární investor Warren Buffett svou kariéru založil na nakupování hodnotových akcií. Titulů s nízkým poměrem tržní ceny k ukazatelům, jako jsou zisky nebo účetní hodnota firmy. Zpochybňovat úspěchy Věštce z Omahy nelze, názor na investování do hodnotových titulů již ale tak jednotný a jednoznačný není.
Od roku 2007, v němž došlo k událostem, jež rozpoutaly globální finanční krizi, hodnotové akcie výrazně zaostávají za americkým akciovým trhem jako celkem. Důvod je prostý, akciové indexy nahoru vytlačují růstové tituly s velkou váhou, jako jsou třeba ty známe pod zkratkou FAANG (Facebook, Apple, Amazon, Netflix, Google/Alphabet).
Investoři zaměřující se na hodnotové akcie svoji strategii často obhajují tvrzením, že prudké zdražování růstových titulů není udržitelné. Faktem ovšem je, že hodnotové tituly si hůře než trh vedou třeba i od roku 1995, tedy v horizontu, který zahrnuje nejen finanční krizi z let 2007 a 2008, ale i splasknutí technologické bubliny z přelomu tisíciletí.
Ani se zavržením hodnotového investování to ale není tak jednoduché. Jak totiž upozorňuje třeba Eben Otuteye, profesor financí na kanadské University of New Brunswick, otázkou je, jak přesně hodnotové tituly investoři definují.
"Z mého pohledu je poměr tržní ceny akcie k zisku na akcii nebo účetní hodnotě firmy na akcii nedostatečný ukazatel. V potaz bychom měli brát i udržitelnost byznys modelu, finanční stabilitu podniku a podobně," říká Otuteye. "Takové tituly v dlouhodobém horizontu obstát mohou."
Další článek: Ironie akciového trhu: Proč líní investoři vydělávají více?
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
30.04.2024 Tesla po špatných výsledcích roste, Meta po...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Diverzifikace v době koncentrovaných akciových trhů – výzkum Goldman Sachs
Miroslav Novák, AKCENTA
Michal Brothánek, AVANT IS
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Za 1. čtvrtletí roku 2024 rozšířila ČNB „zlatý poklad“ o dalších téměř 5 tun
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři